银行债务问题凸显 当心中国影子银行！

汇通财经APP讯——
中国银行资产负债总体来说格外巨大，这足以令投资者担心。而资产负债表的灰色收入的阴影将越来越大。


这一阴影是由所谓的理财产品的发行浪潮所导致的，即将高收益投资卖给那些一直在寻找高于中国低存款利率的银行客户。这听起来可能很熟悉。过去十年的初期阶段，影子银行产品的激增也在不知不觉中侵蚀这投资者和监管机构。

这一次的结果将比原先更为可怕。


影子银行自主研究专家朱夏莲称 ，影子银行产品去年发行量上涨了7.3万亿元（1.1万美元），接近了前年增的四分之三，资产负债表理财产品的增长正急剧扩张。这几乎接近于中国19万亿元的信贷增长，包括地方政府债券互换计划的债券发行。虽然客户被告知大多数理财产品不是主要担保对象，但这与中国金融体系中的道德风险的区别并不明显。

当前理财产品市场结构变得愈发复杂。包括银行在内的中国的银行间市场投资者，去年购买了几乎三分之一的理财产品，而前年仅有2%。朱夏莲称，其中的大部分本质上来说是购买其他理财产品，产生了不透明的债务层次，而在美国房地产泡沫破灭时债务抵押债券变得异常风靡。

然后是持续的风险。超过四分之三的理财产品周期只有6个月，这将对银行施加恒定的还款压力。为满足这些产品的产量需求，理财产品已成为中国喧嚣的债券市场的超买产品。持续的债券市场反转可能导致理财产品遭受剧痛。

杠杆率也是管理产品借贷的一个因素，而这往往来源于开证银行。而这表明了资产负债表问题，已迁移到银行的资产负债表的渠道。

为什么会这样？传统银行业务表现疲软。去年，中国最大的银行，费用和佣金收入平均增长少于5%，低于五年前的30%。而净利润率正在萎缩。尽管增长暂缓，银行仍需某处的资金来经营业务。

令人惊叹的是，理财产品的增长在中小银行中尤为显著。目前招商银行的理财产品现在超过其总负债三分之一。大型银行也逐渐参与其中，其中一些通过中间银行和发行自身债券来筹集理财产品资金。世界上最大的资产银行——中国工商银行表明资产负债表上理财产品价值约3700亿，比去年上涨64%。

对于国内银行，和其他任何事物一样，规模越大，阴影越长。