巴西央行维持14.25%超高利率，因通胀下行不及预期

汇通财经APP讯——巴西央行周三(6月8日)将基准利率维持在14.25%超高水平不变，此举符合市场一直预期。近两年以来，巴西经济都处于严重衰退之中，通胀居高不下更加剧了经济困境，也使得央行无法动用宽松货币政策来提振经济。

这也是巴西央行行长托比尼(Alexandre Tombini)任内所主持的最后一次政策会议，在此次会议上，巴西央行管理层也继续暗示：降息周期预计可能需要再等待“一段时间”才能开启。在其之前的政策声明中，央行使用了相同的语言。

巴西央行表示:“过去12个月高水平的通货膨胀率令央行无法采取更多政策行动，当前的通胀预期值，距离巴西能够放松货币政策空间的目标还相之甚远”。

托比尼将于6月30日离任。其继任者是来自私营部门的经济学家戈尔德费恩(Ilan Goldfajn)，后者将面临继续应对通胀压力和经济低迷双重困境这一难题，央行政策是否还具有弹性，也将受到市场格局的密切关注。

巴西发布官方消费者价格指数在截至5月的12个月里上涨了9.3%，相比较银行的目标值4.5%，已经很高了。但该国民间的指标则显示，实际通胀率甚至可能更高。

巴西一系列失败的经济政策是造成巴西通胀居高不下的罪魁祸首。其中包括政府对物品，如电力和天然气的价格的失败管制以及货币贬值。近年来由于大宗商品价格下跌和美国货币政策收紧的预期，巴西雷亚尔兑美元大幅削弱。

央行经济学家上周调查预测2016年底的通货膨胀率是7.12%，2017年将下降至5.5%。

之前，巴西央行开启了持久的对抗物价上涨之战。从2013年4月至2015年7月间，巴西央行连续16次加息，但期间该国通胀率仍从6.5%跃升至今年1月份的峰值10.7%。

国内政治对巴西经济也造成了影响。总统罗塞夫(Dilma Rousseff)5月遭到参议院的弹劾审判，正处于停职状态。由前盟友变成对手的副总统米歇尔·特梅尔 (Michel Temer)暂代总统一职。他重组内阁，任命戈尔德费恩担任央行行长。政治斗争使政策制定变得苍白无力，也使经济改革停滞不前。

巴西央行分析人士对注入新鲜血液持支持态度。指出现任行长托比尼是通货膨胀失控的罪魁祸首。在托比尼于2011年开始至今的五年任期内，通胀率从未降至4.5%的目标。里约BBM银行首席经济学家罗特穆勒(Leandro Rothmuller)表示：“这是一个很好的改变”，央行需要“换血”来重塑公众对其的新人。

央行一位发言人拒绝就此置评。

2014年巴西经济增长速度跌至接近零的水平，去年巴西经济萎缩了3.8%。预计2016年经济输出将再次萎缩3.7%。鉴于当前可怕的经济前景，经济学家普遍认为巴西央行此后可能会适当降息，今年基准利率会低于14%，到2017年底将接近12%。

问题的关键是：央行何时开始降低利率。

罗特穆勒称，鉴于新行长上任需要过渡观察期，在今年7月举行的会议上降息可能还为时过早。他同时指出，大宗商品价格上涨，可能会提高价格压力。但Leme Investimentos的经济学家布鲁格(Brugger)称，巴西大门降息将永远敞开。

布鲁格表示：“我认为今年7月就能开始降息，除非6月的通胀状况实在太糟糕”。