内忧叠加外患，日本央行是否加码刺激力度抉择艰难

汇通财经APP讯——日本央行将于北京时间周四（6月16日）上午11点左右公布利率政策决定。但国内经济疲弱叠加全球地缘政治风险，日本央行在本月是否加大刺激措施上面临艰难抉择。

自1月份推出震惊全球市场的负利率后，日本央行近几个月一直未采取行动。大部分市场参与者认为这一趋势本月将持续，7月可能会有所行动。


周三，BK Asset Management总经理利恩(Kathy Lien)表示，“全球央行，尤其是日本央行，正静观全球在未来一两个星期将如何进展。” 利恩指的是美联储6月议息会议及英国脱欧公投。

而北京时间周四凌晨，美联储维持利率不变，符合预期。同时，美联储全面下调未来几年加息次数预期。有“美联储通讯社”之称的资深记者希尔森拉特（Jon Hilsenrath）表示，美联储虽未排除7月加息，但声明和预测显示数据需快速好转、市场有足够韧性，他们才会在7月行动。

与此同时，英国将于6月23日举行全民公投以决定是否继续留在欧盟。

美联储举动及英国脱欧所引起的剧变可能会对避险货币日元产生巨大影响。今年至今，日元兑美元已升值13.5%，对以出口为导向的日本企业造成严重打击。隔夜，在美联储决议措辞进一步偏向鸽派，令加息期限被进一步后延之后，美元指数再度下跌。美元兑日元跌破5月初的低位，录得近20个月来的新低。日元持续升值的行情，也已经令日本政府和央行官员如坐针毡。上周，日本财务大臣已经公开表示，日元近期如此的强势表现是“难以容忍”的。

利恩表示，日元已经到了需要干预的程度，但推出更多的刺激措施时机并不合适。她预计日本央行行长黑田东彦最早会在7月行动，并补充道，“全球央行真的需要财政刺激，他们正施压政要履行他们的职责。这也正是日本央行目前关注的重点。”

但也有评论家认为日本央行会在本周就立刻采取行动，认为日本通胀依然低迷及日元持续上涨是日本进一步加大质化量化宽松（QQE）的主要原因。

汇丰银行驻日本经济学家戴瓦莉尔（Izumi Devalier）表示，“日本央行进一步宽松的可能性仍然很高。我们认为，日本央行政策委员会在解决经济及物价下行风险方面等待的时间越长，市场越会质疑央行对通胀目标的承诺。”

最新数据显示，日本4月全国核心消费者物价指数（CPI）较上年同期下滑0.3%，已是连续第二个月下降，且离日本央行到2018年初前2%的通胀目标依然相距甚远。

盛宝银行亚太区首席执行官雷诺兹(Adam Reynolds)预计，日本央行本月会有所行动。“随着日本股市遭遇抛售及日元持续上涨，日本央行政策正在失效。因此，我认为他们需要积极一些。”但雷诺兹警告称，进一步宽松仅会暂时削弱日元，对外部风险事件的谨慎会继续支持日元。

戴瓦莉尔认为，如果日本央行在6月的政策会议上未加大刺激，将会打击市场对央行提升通胀承诺的信心，这可能会演变为强势日元，并让日本央行的工作更加困难。

对于可能的宽松工具，戴瓦莉尔预计，日本央行会将其货币基础目标从目前的80万亿日元增加至每年90万亿日元，并扩大资产购买范围，将地方政府债券及政府机构（FILP）债券包括在内。