分析师：油价恐腰斩至20美元

汇通财经APP讯——

原油期货在最近几个月完成了一场华丽的回归。然而，以史为鉴，原油并没有脱离险境。

看看WTI原油自1870年以来的走势，交易所交易基金主管Paul Jackson预测，价格将从当前价格水平下降大约60%至每桶20美元。

他在阿姆斯特丹的基金内部会议上表示：“你会发现自1870年以来每五个月当中有四个月的油价位于20美元至60美元之间，当你注意现在的油价，每30年或者40年，油价就将高于这个范围。偶尔油价也会出现泡沫，就像过去的10年。”

Jackson自2014年以来一直看空原油，他表示，之前的高价已经为油价的下跌埋下了种子。供应增加，需求下降，所以油价将下跌至20美元至60美元，但是当价格下降时，它不会停留在60美元，也不会停留在40美元，而是会下跌至20美元。

下面的图表很好地说明了这一趋势：

石油价格已经在1月份和2月份接近20美元，当时伊朗在制裁解除之后重回国际石油市场。

对中国经济下行和全球经济放缓的担忧，以及主要石油生产商(包括石油输出国组织国家) 缺乏反应也助长了市场抛售行为。原油在2月份跌至每桶26美元左右，布伦特原油1月份跌至每桶27美元。

自那时以来，原油价格出现反弹，WTI原油和布伦特原油合约上涨了80%以上。分析师也更加偏向看好原油，他们认为供给和需求已接近平衡。例如，国际能源机构在其周二公布的月度报告中表示，强于预期的石油需求和意想不到的供应中断可能帮助消化今年下半年的供应过剩。

高盛去年9月份警告称，石油可能下跌至20美元，但其现在也变得更为乐观，高盛5月份表示，原油的剩余应该会缓解。同时花旗银行的分析人士进一步指出，石油市场最糟糕的时期已经过去。

市场远未达到重新平衡

与那些更乐观的说法相比，Jackson表示，当前的基本面不支持市场持续复苏。

他解释道，石油生产的边际成本仍然很低，石油生产商还没有开始实质性削减供应。而生产的总成本(包括勘探和钻井等一次性费用等边际成本)只反映了采掘一桶原油的成本已经上涨。

英国石油天然气公司和英国石油天然气行业协会的数据显示，今年生产商的边际成本有望下降至17美元每桶，低于2015年的21美元。Jackson表示，即使石油下跌至每桶30美元，这依然高于英国生产的边际成本，而英国并不是世界上生产原油最便宜的地方。

他补充道，只有价格低于边际成本，石油生产国才会削减产量。

他表示，这意味着只有油价下跌至每桶20美元，并且在一段时间内保持在这一水平，生产商才会减少供应以平衡市场，最终推高油价。

美国页岩生产技术的进步可能会降低美国生产商的保本价格，对全球石油市场增加了更多压力。目前的石油供应仍然过剩，短时间之内供需不平衡不太可能改变。