德意志银行：欧元兑美元不会因英国退欧崩溃的6大原因

汇通财经APP讯——德意志银行认为，欧元兑美元或许并不会因英国退欧而“崩溃”。以下是其列举的6大原因：



1、英国退欧可使得美联储7月加息无望。美国国债收益率将会下降。另一方面，市场已经对欧洲央行进一步降息15个基点进行了市场定价，且不会进一步对其进行市场定价，因为德拉基已暗示欧洲央行大幅降息可能性极低，几乎是不可能的。

2、欧元会因风险规避而表现“相对”突出。欧洲在以往历史中的不确定时期通常有回撤资本的“习惯”，且欧洲股票市场和欧元加权贸易指数通常呈现负相关关系。

3、市场或许并非只是重新评估欧洲的政治风险，与此同时，也可能会评估美国在其11月大选之前的政治风险。

4、很难确定会为欧元区产生系统压力的金融体系中流动性和信用事件的即时相关性关系。欧洲央行对流动性具有强有力的保障措施，且在英国退欧公投结果公布后料将进一步重申。

5、英国退欧和其它欧盟政治事件存在时间上的滞后性，时间间隔较长且难以量化。目前欧盟并未有其它退欧公投计划。如果本周的西班牙大选接近市场预期，那么市场无疑将会重新对市场风险进行定价。

6、去年在希腊退欧公投期间，欧元兑美元的波动性较低，且目前与去年相比，公投所产生的直接连锁反应或许更加容易识别。(上图左半部分)

但是总之德意志银行认为，英国退欧公投不会改变其中期看空欧元兑美元的前景预期：因为政治和经济的不确定性可能会拖累欧元区的经济增长，从而推迟欧洲央行加息步伐，并致使欧元区在资本外流处于纪录高位情况下的其资产吸引力下降(上图右半部分)。但是上述因素起作用需要时间，且近期的对抗性驱动因素可能会为欧元兑美元提供支撑。

德意志银行预计，欧元兑美元在英国退欧情况下跌幅不会超过2%。