别急着逃离“欧洲” 现在正是抄底欧股好时机！

汇通财经APP讯——
投资者惊闻英国“脱欧”后，许多人第一反应就是抛售手中的欧股，但随着股市暴跌，仍有一些勇敢的选股者买入便宜的欧股。



纽约基金经理奥本海默基金公司（管理2180亿美元的资产）的股票首席投资官George Evans目睹了欧洲一些最大的全球制造商股票大幅贬值，但其认为这只是“小题大作”。

在波士顿，富达海外基金（管理50亿美元资产）经理Vincent Montemaggiore将新走低的股价与其所预估的如果英国经济衰退，股价将低至何方作比较。

英国“脱欧”灾难时期，欧洲银行股大跌，Vincent Montemaggiore则立刻买入。一个星期后，唯一的遗憾则是欧洲银行股疲软并没有持续太久。

Messrs Evans和Montemaggiore的举措有助于解释在英国“脱欧”最初震惊后市场为何会出现反弹。以当地货币计算，股价下跌，疲软的英镑和欧元也吸引了美国买家，因为这使得欧洲资产更为便宜。

然而，股票投资者抓住时机买入其甚为了解的低估股，与“后脱欧”时代不确定性充斥的背景下，投资者希望在欧洲注入新资本有所不同。而在今年年初，美国投资者普遍认为，欧股将比高价美股表现更好，因此横跨大西洋转移资金，而这是看似精明、却不太乐观的看法。

Evans称，由于宏观经济企稳回升而押注于欧股的投资者愈发没有热情。未来政治的不确定性会更高，经济增长会持续放缓，但这并非是很好的组合投资方式。

在经历过英国意外“脱欧”的惊悚期后，在最近两个交易日全球金融市场情绪逐渐趋稳，特别是欧洲股市普遍反弹。部分分析人士表示，目前英国“脱欧”的悲观情绪已经暂时被消化，大盘理当反转，但总体而言当前只是技术性反弹。

分析人士指出，由于英国“脱欧”最终仍需要较长时间，目前市场关注点逐渐转向随后的具体进展，因此最初的应激性恐慌情绪开始平复。欧股担忧情绪降温英国“脱欧”公投至今已经四个交易日，这段时间欧洲股市波动极大。

上周五和本周一欧洲部分股指单日盘中跌幅甚至超过10%，衡量欧股整体表现的欧元区斯托克50指数两日累计跌幅达到9%。

然而，在本周二和周三，欧洲股市却出现反弹，终结了此前两日的恐慌性抛售，部分股指反弹幅度明显，截至北京时间29日20时10分，欧元区斯托克50指数连同前一日的累计涨幅达到6%。

部分分析人士表示，目前英国“脱欧”的悲观情绪已经暂时被消化，大盘理当反转，但总体而言当前只是技术性反弹。现在英国还没实质性“脱欧”，未来出现新进展不排除股市继续下挫。

Montemaggiore表示由于廉价股票更多，今年打算继续花更多的时间在英国和欧洲股票市场，但同时也担心其经济走向。全球经济更为一体化，意味着很难理解富达海外基金应对英国“脱欧”的结果预测范围。

亚特兰大RIDGEWORTH INVESTMENTS资产配置（管理380亿美元）董事Alan Gayle称，股票便宜很吸引人，但众所周知，便宜的股票也许会继续下跌。

2016年初，由于总部位于波士顿的道富环球投资管理公司首席投资策略师米迦勒米伦称欧元经济“三重推动力”是积极的货币政策、较低的商品价格、疲软的欧元提振出口；而该公司则是高估欧洲股市的美国资产管理公司之一。

Arone将其欧洲股市的态度转为中性，英国“脱欧”使得其不太可能尽快扭转决定。

Arone称，不确定的经济形势阻碍企业投资和经济增长。市场估值可能仍有吸引力，但是盈利状况已然恶化。除非英国开始重新谈判，状况才可能真正得到改变，但很多公司认为，若局势清晰，将削减资本支出和招聘。如果明年此时欧洲局势仍不明朗，很多公司仍将按兵不动。

摩根大通资产管理首席投资官Bob Michele称，现在不是冒险的时候。夏季市场将有较低水平的流动性，英国“脱欧”的不确定性主要是因为不确定经济将如何发展。

与此同时，尽管超低和负利率削减了欧洲银行的利润，市场认为央行将继续保持货币政策宽松来应对市场不确定性；为谨慎对待欧洲市场，投资者增持疲软的银行股。

贝莱德全球配置基金（管理450亿美元）的资产配置主管Russ Koesterich称目前经济更低增长，利润更低，以及一些地缘政治风险合理化；欧股估价比美股便宜，但至少其中一些低价出售是合理的。

Russ Koesterich称欧股当前估值折扣与英国“脱欧”时期相差不大：彭博预估，道琼斯欧洲斯托克600指数交易远期市盈率为14.4倍，而标普500指数为16.5倍。



Russ Koesterich称投资者相当肯定美元五年内将受到投资者的欢迎，但有人质疑欧盟和欧系货币的稳定性。上周英国“脱欧”是否表明其更为广泛的趋势？这是一个很难解决的问题，正如上星期四看到的那样，投资者并不总是善于处理这种突发性事件。