巴西雷亚尔升值让央行又坐不住了，这都要怪奥运会？

汇通财经APP讯——
巴西央行周一(7月4日)连续第二天介入市场干预其货币雷亚尔的汇率，以防其过快升值打击该国刚刚开始见到复苏曙光的经济。这也是时隔一个月后，巴西央行再次入市干预汇市。

上周五(7月1日)以来，巴西央行就开始在市场上抛售逆向货币掉期合约，来提振美元兑雷亚尔的汇价。今年以来，雷亚尔兑美元汇率已经上升了20%，在上周四(6月30日)触及了11个月的高位，报1美元兑3.19雷亚尔。

在巴西经济仍未彻底走出泥潭的状况下，雷亚尔兑美元却持续升值，是出于多项原因。首先就是巴西国内相比起全球主流国家高得惊人的利率水平。目前，巴西10年期国债收益率超过11%，而美国和日本同期国债的收益率仅为1.44%和负0.25%。这自然吸引了风险套利资金涌入该国。

于此同时，在巴西前总统罗塞夫被弹劾，新政府于5月走马上任之后，国际投资者押注该国经济可能复苏在即的状况，也加速了外部资金流入，令该国股市和货币双双走势坚挺。此外，下月即将举办的里约热内卢奥运会将吸引全世界的观众和游客造访巴西，由此带来的换汇需求也会令雷亚尔现金的供给发生紧张，导致汇率上升。如此的状况在四年前伦敦奥运会之前也发生过。当时，英镑兑美元汇价在奥运开幕前录得了3%以上的短期升幅。

而巴西国内依旧高企的通胀水平，则是该国央行无法降息来打压货币汇率的主要原因。而持续坚挺的本国货币，势必会对该国刚刚出现的经济复苏势头造成打压，这也让该国央行新上任的行长戈尔德费因(Ilan Goldfajn)如坐针毡。央行必须想办法来遏制雷亚尔过快升值的势头，来保护国内出口产业。此时，直接入市干预就成了不二法门。

在连续两天干预后，美元兑雷亚尔汇率回升到3.25.虽然，巴西央行新行长戈尔德费因本人并不喜欢直接入市干预这种简单粗暴的政策行动。但在眼下这种错综复杂的经济局势下，他也别无选择。而他的前任行长托比尼，却才堪称入市干预汇率方面的专家。之前，巴西央行会利用逆向货币掉期工具定期入市调控汇市，这一行动在新行长上任后一度暂停了一个月，但最终迫于形势被重新捡了起来。

之前，在2011年，雷亚尔汇率曾高达1美元兑1.55雷亚尔，但在之后巴西经济步入衰退周期后，伴随着国内的高通胀和财政赤字，其货币也不断贬值，去年9月，美元对雷亚尔汇价已经升至4.24的历史高位。而货币的贬值对该国的出口市场，特别是其最大宗产品农产品的出口构成了利好。而今年以来，在三重外部压力下雷亚尔的恢复性大幅升值，却又成了该国央行面临的新的难题。

同时，里约奥运会带来的需求或许会对巴西经济有雪中送炭的帮助，但是这也会让该国同时面临的本币升值和国内通胀压力进一步加剧。在2012年时，蜂拥而至的国际游客曾把伦敦街头的ATM机提现得空空如也。今年虽然有报道说里约奥运会出票状况不算理想，但最保守的估计也会有上百万人次的国际游客造访巴西，这对巴西央行而言，可谓是烦恼的喜事。