美股未来几个月或面临暴跌，高盛预期的走势是这样的

汇通财经APP讯——高盛集团(Goldman)分析师David Kostin两个月之前曾表示，其预期美股标准普尔500指数在未来几个月内可能将会下跌5%-10%，即跌至1850-1950点附近。自2009年以来，美股标准普尔500指数已经出现过16次跌幅逾5%的回调，其中包括持续了3个月且于今年2月份结束的那次跌幅近13%的回调。

Kostin做出预测之时，标准普尔500指数位于2050点附近，远期市盈率为16.7倍，自下往上调整后的每股收益为123美元，而一个幅度达5%的回调可致使标准普尔500指数的市盈率下降至15.8倍，也意味着标普500指数将跌至1950点水平附近，而一个幅度为10%的回调则暗示标普500指数将下挫至1850点水平附近，其市盈率也将下降至15倍左右。



两个月后的现在，在经历过一个脱欧后的短暂市场下跌之后，高盛再次提出类似的看空警告，，且其目前预期标准普尔500指数在未来几个月内将下跌5-10%，然而，高盛同时预期，标普500会在年底之前企稳并回升至当前价位水平，即预期于2016年年底收于2100点附近。

高盛预计，美股在今年下半年仍将延续已持续两年之久的“窄幅震荡”走势。且尽管投资者在英国脱欧公投后表现出些许自信，但是成熟型经济周期、较高市场估值、股票回购幅度放缓以及政治局势所将面临的不确定性将迫使下半年美国股票市场表现较为疲软。

与此同时，美国经济增长高于前期趋势，企业收益虽然放缓但仍在继续增加，此外，美联储政策的谨慎性以及全球投资标的可选性较小或将为没有进一步推涨催化剂的美国股市提供一定支撑。高盛预期，3个月、6个月以及12个月后的标准普尔500指数目标点位分别为1950、2100以及2150。

最近的回调似乎将标准普尔500指数的远期市盈率锚定在15倍左右，鉴于未来12个月的整体每股收益为123美元，因此预期15倍的市盈率意味着标普500指数应处在1850点附近，也就是较6月初所录得的2115点阶段高位低13%。在自2009年以来的16次跌幅在5%以上的回调中，标准普尔500指数的平均跌幅为7%，按照这一下跌幅度计算，标准普尔500指数应该跌至1950点附近。



如果在公认会计准则的基础上对收益进行分析，就会发现一个小问题，因为按照公认会计准则计算，标准普尔500指数当前市盈率约为25倍，因此如果标普500市盈率跌至15倍，则意味着标准500的跌幅需超过高盛预期。

最后高盛指出，英国脱欧仅是美国股市未来收益下降的催化剂之一，影响美股收益的其它因素包括美国总统选举，不稳定的经济增长以及企业回购减速，这些将是美国股市未来下跌的最大风险来源。

此外，高盛指出，其预期美国下半年的经济增速为2%。且除了负面风险情绪外，潜在的英国经济疲弱可能仅会对标普500产出较小影响，因为欧洲地区对标准普尔500指数成分股的收益贡献率不足10%。