美国在线招聘广告大幅回落，或许暗示6月非农不理想？

汇通财经APP讯——美国将于北京时间本周五(7月8日)晚上8:30公布6月非农就业系列数据。尽管6月非农数据或许不是史上最重要的就业报告，此次非农就业报告将对市场对耶伦下一步将如何行动的预期产生重要影响。

今年5月，美国新增非农仅为3.8万人，是2010年9月以来的最低值。仅这一个数据就可以让市场信服：美联储在2016年及2017年大部分时间都不会再次加息。几周以后，先是耶伦在记者招待会上的“投降”，其次是震惊世界的英国脱欧，都将美联储加息周期“扼杀在摇篮中”。市场如今预期，2018年前美联储仅加息一次。

图1：月度非农就业数据变化（单位：千）


但或许还有一线希望。如果有，将会在今天的非农就业数据中看到。彭博报道称，“6月非农就业数据的重要性大于以往。经济学家及决策者将从中决定美国劳动力市场只是短暂回调，还是经济在对全球经济增长的担忧加剧以前急剧放缓。”

High Frequency Economics首席美国经济学家Jim O’Sullivan表示，“周五发布的非农就业报告可能会对美国经济前景做重大重新评估。鉴于5月报告发布后市场观点变化如此之大，我预感对6月就业报告的预期出奇的高。”

华尔街一致预期，6月新增非农就业岗位18万个。其中一个有利因素是电信业巨头威瑞森通讯（Verizon）的罢工工人回归工作岗位。5月31日，3.5万名威瑞森通讯公司员工结束了为期7周的罢工。

另一个“有利”因素是，在5月降至8年新低4.7%后，失业率有望升至4.8%。5月失业率下降的原因在于大批工人退出劳动力市场，劳动参与率继续下降。因此在就业人数增幅大幅回升时出现。

同时也会密切关注薪资增长。预计6月平均时薪环比上涨0.2%，同比上涨2.7%。然而，如果薪资的增长再次以工作时间的缩短为代价，这将是经济滞胀的明显迹象。此外，由于去年6月薪资数字疲弱，基于基数效应，预计今年6月薪资会有更大的反弹。

还有英国脱欧的影响。彭博表示，“英国脱欧使事情变得更加复杂。现在正关注美国经济数据以寻找疲弱迹象，任何低于10万的非农就业人数都将会带来额外的下行风险。英国脱欧公投6月23日举行，对美国就业的任何直接影响都是有限的，尽管投资者越来越担心全球经济增长前景黯淡。”

最新公布的数据显示，美国6月ADP就业人数增加17.2万人，好于预期的16万。但分行业看，6月服务业部门就业人数增加20.8万人，而商品制造行业就业人数下降3.6万位，美国6月制造业就业人数下降2.1万。其中制造业就业岗位的大幅下降是2010年以来最糟糕的。

图2：ADP制造业岗位变化（%）


或许预测周五就业报告最好的指标是下图。该图显示，在线招聘广告彻底崩溃。世界大型企业联合会(Conference Board)在线招聘广告（HWOL）报告显示，6月公开招聘岗位再次大幅下降，该指数自去年高点回落16%。

图3：在线招聘广告与JOLTS职位空缺（单位：百万）


表面上看，这张图暗示就业人数大幅下降，这碰巧是这几个月我们所看到的。但美联储或许已经为此准备好了解释，那就是：在线招聘广告暴跌是由于克雷格列表（Craigslist）网站上的广告费用上涨……总之，为了自己的面子和其他目的起见，美联储是不愿意承认美国就业环境已经再度恶化的，在继续采取鸵鸟政策，或许将是美联储在11月大选投票前的一贯姿态。