怡然
据财经信息供应商FactSet统计的数据显示,标准普尔500强公司预计将连续第六季度销售额下降和连续第五季度盈利下降。这标志着美股业绩表现连续下降的时间持平自2008年第三季度至2009年第三季度季度的连续五个季度低迷期，虽然下行幅度仍与上述金融危机时期相去甚远，但至少表面，美国整体经济环境并不健康。
导致企业经营业绩不佳的主因，或许正如美联储此前所言，来自“外部市场”。英国“脱欧”公投结果令人大跌眼镜，对于市场前景的不确定性已进一步溢出到了那些与英国和欧盟范围以外的公司。
英国“脱欧”已经导致二季度一度表现疲软的美元重新走强，美元兑非美货币走强对于市场在海外的美国上市公司的利润前景而言显然不是好兆头。然而，这不是唯一的坏消息……
中国经济的放缓也仍然是一种担忧，拉丁美洲的经济（如委内瑞拉和巴西）也陷入困境，这是由于巴西爆发寨卡病毒的影响，和夏季奥运会准备工作出现了一些小问题。
公司也可以期待加强对其数字审查。自第一季度财报结束以来，证券交易委员会已成立了一个内部专责小组，密切检查其在财报中的非美国公认会计原则数字的广泛使用，或者那些不符合公认会计原则的数字。
即使没有上述因素，公司已进行了一段时间的资产销售且降低资本支出，创纪录投资回购自己的股份，刺激其小幅增长。
不过，分析师们一致认为，第一季度可能标志着盈利低谷，而在下半年这一数字将更好，或至少不会太糟糕。标普500成分股预计第二季度每股收益将下降5.5%，较第一季度的6.6%的跌幅更小。在第一季度下降1.5%后，销售额预计将下降0.9%。
但业内机构美银美林仍警告称，多数分析师仍对市场过度乐观。美银美林分析师写道，由于标普500指数仍接近历史新高水平，同时市场押注企业盈利水平会有回升，因此股指仍面临巨大回调风险。
标普全球市场情报显示，能源行业仍然是标普500强整体盈利增长的最大阻力，能源行业利润水平预计将下跌81%，相比第一季度高达约107%的降幅(降幅超过100%意味着全行业出现亏损)有所好转，但总体表现依旧负面。然而，即使不包括能源部门，标普500成分股的盈利增长率仍仅为-0.6%，表明整体经济并没有大家想象的这么乐观。
财报季中，需格外关注下述五大领域的状况：
一、英国“脱欧”效应
美国银行表示，英国“脱欧”这个词在第一季度财报中仅出现29次，表明较之于英国“脱欧”前，美国企业对“脱欧”结果更为处之泰然。“留欧”阵营在大多数选票中占据上风，只有在选票结果出炉后，市场情绪才急转直下：“脱欧”阵营获胜，全球市场遭遇巨大冲击。
分析师期待从公司高管的电话会议上询问出英国“脱欧”对公司的意义，但不太可能得到满意的答复。由于英国政府正准备与欧盟展开谈判，且预计谈判将会漫长而有争议，甚至连英国政府都无法预计英国“脱欧”下一步将发生什么。
周四（7月7日）惠誉警告说，尚未出现的问题将可能成为主要的绊脚石。过去两年，当前市场背景笼罩着不确定性，且这种不确定性涵盖了英国与贸易区的关系的每一个方面。预计市场不确定性将对英国和欧盟的经济增长有所影响，且将有可能对其他经济体产生连锁反应。
对于美国公司来说，金融板块所受到最为严重的打击，美国银行已警告其可能会被迫搬迁，至少其部分业务搬至欧盟国家来保留欧盟“通行证”（允许美国银行在欧盟所有成员国运作，但不需要单独的监管）。
摩根大通分析师Dubravko Lakos-Bujas称英国“脱欧”及其不确定性将对美国大选具有间接影响，成为经济增长前景的潜在下行风险。为此，第二季度财报的管理指导将有助于确定当前积极、正向预估的负面修正幅度。
Dubravko Lakos-Bujas称，当前预估2016年第四季度财报增长7%，2017年预估增长14%。
由于与英国和欧盟市场关联密切，美国银行业以外的奢侈品制造商和零售商预计将受到打击。周五（7月8日），美国富国银行（WELLS FARGO）称自英国“脱欧”以来，由于英镑贬值约15%，福斯尔股价、迈克高仕股价、拉夫·劳伦股价、美国TJX公司股价、都会服饰股价均传来利空消息。约1/3的Fossil销售额由欧洲创造，约有1/5的销售额是由拉尔夫·劳伦创造，对竭力打折和购物行为的转变造成了另一股阻力。
二、英国“脱欧”前，美元走弱推动盈利
在最近几个季度，跨国公司已经习惯了使用参数，如果不是因为美元走强，财报结果将会更好。公司称，这不是我们的错，这只是数学。
美元较依赖于商业的国家货币升值，降低了这些国家的利润和销售的价格。强势美元也有利于提高美国出口产品的价格，降低其对海外客户的吸引力。
然而，最近的一个季度，警惕那些将美元疲软归咎于美国公司的行为。美元指数（衡量美元对美国主要贸易伙伴的一篮子货币的价值）在本季度最后一周大幅上涨，在英国“脱欧”后，6月30日收盘同期上涨0.5%。但第二季度美元平均每日价格为94.53，低于去年同期（96.00）的1.5%。
欧元的平均价格（相对于美元）比一年前增长了1.5%，而日元兑美元则上涨了12%。与此同时，英镑兑美元汇率的平均价格下降了7.3%。
而且美元走强对于盈利和股票价格来说并不是坏消息。美元指数从2014年第二季度末至2015年第一季度上涨了23%，标普500指数攀升5.5%。
花旗集团首席美国股票分析师Tobias Levkovich在给客户的纸条中写道，全球金融危机以来，由于美元为避险货币，而不是市场指标，美元的强劲则更为确定。
至于后“脱欧”时代美元涨势？花旗集团的全球战略团队认为，不希望美元继续走强。
三、低利率毫无帮助
随着长期国债收益率逐渐创下纪录低点，借贷利率的下跌可能有助于提高股票价格，但并不是人们所希望的盈利利好。
事实上，摩根斯坦利分析师本周表示经过三年牛市，对美国股市变得更为谨慎，部分原因是10年期基准国债收益率较低。斯坦利摩根首席美股分析师Adam Parker在研究报告中写道，历史表明多元化扩张与更高的实际利率将会同时发生。
尽管六月非农数据强劲，10年期基准国债收益率周五（7月8日）下跌至1.375%，本周初创下记录低点1.367%。财经信息供应商FactSet统计的数据显示，而周五（7月8日）标普500指数总计涨幅为2.140%。
由于盈利前景悲观，一些公司可能对低收益率表示担忧，因为这反映出的是市场情绪总体悲观，这将减缓美国经济增长，且国际经济衰退风险将不断增长。
长期利率下跌的最大受害行业则是金融业。较低的收益率降低了银行所赚取的资金对长期资产的利差，如贷款、短期负债与长期负债之间的利差。
标普道琼斯指数显示，金融类股和标普500指数权重达15.7%，使其成为10大关键指数的第二大指数。
四、仍要关注中国经济表现
许多财季报告中将出现中国，因为公司正在更新投资者将如何操作业务。中国已经从美国企业的大多廉价商品和半成品广阔的来源市场，转变为发展消费品的依赖于新兴中产阶级的有前途的市场。
中国经济呈现出了快速扩张后的逐渐趋紧的迹象，股票市场的高杠杆率和银行不良贷款负担受到广泛担忧。
由于苹果公司（世界上市值最大的公司）13年销售额第一次下降，第一季度中国经济趋于疲软。投资者抛售苹果公司股票，股价下跌8%，苹果公司超过400亿美元的市场市值蒸发。
苹果公司正呼吁中国智能手机标记的专利裁决，这已暂时限制其在北京销售苹果产品。
五、不再回避新兴市场问题
财经信息供应商FactSet统计的数据显示,标普500强对新兴市场经济体的整体收益从2015年的11.6%微跌至今年的11.2%。这些新兴市场经济体的健康将是仍然为公司提供指导的重要因素。
这显然是利空消息。
花旗集团全球战略团队在最近的一份研究报告中写道，经济学家仍然担心新兴市场经济体。花旗集团全球战略团队预计，由于拉丁美洲经济收缩和中国经济增长放缓，新兴市场体2016年GDP（国内生产总值增长）3.7%。
花旗集团提供的数据显示，在一些收入最高的标准普尔500强公司中，新兴市场经济体的收入最高，
也有一些利好消息。近几周来，分析师们对新兴市场的前景变得更加乐观，尤其是巴西（近来最为困境的市场之一）。
自英国“脱欧”后，MSCI新兴市场交易所交易基金两周以来已上涨近6%，迄今已获得7.1%的涨幅。同时，在过去的两周里，巴西雷亚尔实际对美元上涨了2.5%，到今年为止已上涨17%。
摩根斯坦利经济学家在研究报告中写道，由于政治动荡将紧随其后，巴西经济将开始在今年下半年趋稳。
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