中国经济数据强劲，美联储可以提早加息了？

汇通财经APP讯——周五(7月15日)国家统计局数据显示，中国二季度GDP同比增长6.7%，好于预期，暗示经济逐步企稳。中国经济数据向好，美联储以外围经济疲软而推迟加息的理由也就不再成立，这是否意味着美联储将提前加息？



中国经济有所企稳

周五(7月15日)国家统计局公布的数据显示，中国二季度国内生产总值(GDP)同比增长6.7%，略高于预估中值6.6%，与一季度增速持平。统计局官方解读称，国民经济运行总体平稳、稳中有进。下图为近年中国GDP走势图：


国家统计局并公布，上半年固定资产投资同比增长9%，低于预估中值9.4%，规模以上工业增加值同比增长6%，社会消费品零售总额同比增长10.3%。其中，6月规模以上工业增加值同比增6.2%，社会消费品零售总额同比增10.6%，预估中值分别为5.9%和10%。数据整体来看，除了投资不及预期，大部分数据逐步走稳。

除此之外，人民币也已自去年大幅贬值后逐渐回升，下图为美元兑人民币走以及人民币兑一篮子货币走势图：


此外，尽管杠杆率上升导致中国资产负债表完全崩溃，但中国企业债券收益率已反弹至高位。目前债券已取代股票成为投资者的青睐。下图为企业债券收益率以及股市收益率走势图：


再者，在全球央行不断“放水”的刺激下，中国上证综指已完全收复此前的跌幅，反弹至今年4月的水平。如下图：


九州证券评论称，上半年经济数据好于市场预期，中国经济见底走稳信号明确，经济“L型”从上半场进入下半场拐点已现。驱动力包括今年美联储由鹰派转鸽派，财政政策发力稳增长，房地产销售回暖投资回升；2016年过度看空中国经济或是投资者会犯的最大错误，在英国脱欧事件后，“中国信心”归来成为资本市场最大亮点，同时，随着供给侧改革大幕拉开，微观企业利润改善，中国下半年经济继续走稳依然是大概率事件。

美联储可以提早加息了？

美联储之前一直因为“外部经济不振”而推迟加息，但现在中国经济向好，这个理由也就名不副实了，是否意味着美联储可以尽早加息？

此前，美联储主席耶伦一再强调外部风险，她表示，中国经济扩张趋缓，而且中国经济增长如何从出口向内需拉动转型有不确定性。

知名金融博客Zero Hedge表示，中国经济表现乐观，美联储也就失去了一个推迟加息的理由了。

此外，最近公布的数据暗示，美国消费业强劲，制造业逐渐复苏，就业市场也大幅改善，美联储可能被迫提早加息。

期货市场数据显示，市场预计美联储9月和11月加息的概率仅为12%，12月加息几率为37%。此外一些经济学家也认为美联储今年会加息，只是在加息时间上意见不同。不过他们一致认为今年夏季美联储会按兵不动。

美联储为何一直按兵不动？

其中一个原因就是欧洲央行和日本央行均实施负利率，以此来削弱本币，刺激美元升值。如果这时候美联储选择加息，那么美元有可能会飙升。

过去美元走强一直是美联储担心的一个问题。例如，去年夏季美元强劲引发人民币大幅贬值；也一直打压以美元计价的大宗商品价格，而大宗商品又是新兴经济体重要的收入来源；此外，美元走强还会打击美国出口。

布朗兄弟哈里曼银行的首席汇通网集团策略师钱德勒(Marc Chandler)表示，市场变化无常，如果非农就业报告持续向好，薪资上行压力、物价水平以及全球经济均有所改善，美联储可能会加息。他认为美联储对强势美元的担忧被过分夸大了，特别是贸易加权美元指数自1月底以来已经下跌了7%。

他补充说，美元走弱了，不过从大趋势看，美元自2014年中期触底之后上涨了约15%。对于美联储来说，关键不在于美元的水平，而是美元变化率，美元升值的速度是不是在加速。

其二，全球其他国家极低或负利率导致大量资本流入美国金融市场，更具吸引力的收益率推动美国信贷市场和美国国债的购买量飙升。这对美国市场而言，相当于一个额外的宽松政策，致其国债收益率创历史新低，股市创纪录高位。

此外，近期频传日本首相安倍晋三将在本月内制定出新的经济刺激计划。市场也预期英国央行将在下次决策会议上加码刺激，欧洲央行也将紧随其后。

海外更为极端的货币政策迫使美联储更长时间地维持低利率，只有这样，才不会引爆经济危机。

再者就是英国脱欧，脱欧公投产生外溢效应，给全球政治经济增添了不确定因素。在政治方面，加大民粹主义担忧，市场担心英国之后，还有德国退欧公投和苏格兰独立公投，以致最后欧洲彻底解体。此外脱欧会冲击英镑和欧元，同时推升美元指数。如果在此背景下美联储加息，美元飙升，人民币也将面临双重贬值压力。

中国经济无近忧有远虑

尽管周五公布的经济数据较为乐观，但不少经济学家们仍表示，还不能断定经济已经企稳，未来仍面临诸多挑战。

国务院发展研究中心金融研究所王洋认为，虽然6.7%的增长速度还可以，但仍需要更多时间去观察分项数据的变化，比如民间投资等等，现在还不能断定已经企稳。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇指出，二季度GDP增速6.7%符合预期，但从格局来讲，还是要关注民间投资不足，房地产投资见高回落，说明前期房地产销售加上稳增长政策起到预期效果。用一句话概括：无近忧有远虑。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩称，经济数据总的来说还是比预期稍好，但投资还较弱，说明接下来增长动能还是不太理想。

综上所述，尽管中国经济数据抢眼，但经济前景尚不明朗，且在负利率以及“英国脱欧”等黑天鹅事件频发的背景下，为最大限度地控制可能出现的风险，维稳全球金融市场，美联储在利率决议上料处于静观其变的状态。