奥巴马执政8年交出答卷：美国经济复苏真那么乐观吗？

汇通财经APP讯——奥巴马政府讲话的方式好像过去的好日子又回来了。房价在上涨、汽车业强势反弹。天然气价格处于低位，赤字削减了69%。新增就业岗位超过1400万个。此外，美国股市标普500指数从2009年3月的666点已经反弹了3倍。

图1：美国实际GDP


但从宏观的角度看，这并不是稳健的经济扩张。批评者指出了几个理由，包括来自所谓的“一系列联邦支出削减措施组合”(sequester)的大规模政府开支削减。在国外，中国经济增速放缓，而欧洲一些国家的经济低迷影响出口。所有这些都在不同程度上起作用。而美国经济的最大拖累则是：美国人再次深陷于个人债务。

自经济大衰退(Great Recession)以来的一个印象是，美国人一直忙着还债。按相对价值看，家庭债务占GDP的比重在2008年一季度到达峰值99%，并在去年四季度大幅下降至80%。

图2：美国家庭债务占GDP的比重


但按绝对价值计算，家庭债务快速上升至2008年以来从未见到的水平。据纽约联邦储备银行关于家庭债务及信贷的季度报告，今年一季度末，美国家庭债务高达12.25万亿美元。这一数字与去年12月31日相比上升了1.1%，增长速度超出工资增长的速度。

除了这个沉重的负担，2016年感觉不像10年前那样危机四伏，主要是因为利率很低。2007年的大部分时间，有效联储基金利率大大高于5%，此后利率开始下跌。当雷曼兄弟于2008年9月15日破产时，联邦利率依然为2.64%。此后的7年，利率进一步下滑至0-0.25%。感谢美联储去年的加息，联邦基金利率目前为0.4%。

简言之，这几年一直是——现在仍然是——借贷的好时候。这也正是人们正在做的。

十年前，由于房市和股市崩盘造成经济衰退，数百万人失业，他们因此无法偿还欠下的债务，导致债务“盛宴”彻底崩溃。

但直至今日，上百万美国人并未从中真正恢复过来。白宫发言人表示，就业市场已经回来了。但薪资并没有。1999年，美国家庭收入中位数达到峰值57,843美元。而基于森提尔研究(SentierResearch)的一项普查数据，截止今年4月份，美国家庭收入中位数为57,367美元。

如果你想知道为何唐纳德·特朗普能成为共和党总统候选人，而为何伯尼·桑德斯在民主党这边表现如此好，看看这些数据就知道答案了。17年后，美国人的实际工资甚至下降了1%。毫不夸张地说，这是失去的一代。而奥巴马执政八年交出的的经济答卷，也远没有表面上的那些数字来得那么光鲜。