英欧央行维稳灌水前景迷离，英PMI惨降脱欧初露锋芒

汇通财经APP讯——
本周四(7月21日)欧洲央行一如预期按兵不动，德拉基暗示英国脱欧目前影响有限，通胀近期可能疲软但年底将会改善；英国央行上周同样按兵不动，其报告甚至指出，脱欧尚未损害英国经济；两大央行一致观望，令加码刺激的前景扑朔迷离；不过周五(7月22日)公布的英国PMI创多年新低，可能表明脱欧破坏力正在显现，市场预期英国央行8月刺激几率增加，但欧洲央行仍可能谨慎维稳。



★欧洲央行一如预期按兵不动★
周四欧洲时段，欧洲央行决议维持欧洲央行基准利率、存款利率、边际借贷机制利率三大利率不变，同时维持QE规模及期限不变；随后，德拉基召开新闻发布会，称欧元区经济持续复苏，但面临下行压力；未来数月通胀前景悲观，但年底将会开始改善；英国脱欧并未造成重大影响，等待更多数据评估经济形势；其总体措辞不及预期鸽派，未明确表示将扩大宽松。

在德拉吉看来，英国“脱欧”令欧元区经济复苏遭遇逆风，但不至于使欧元区偏离复苏轨道，评估英国“脱欧”的具体影响为时尚早。

美国环球通视公司经济学家霍华德·阿彻认为，针对英国“脱欧”事件的初步影响，欧洲央行看似相对轻松。不过，该事件显然增加了欧洲央行推出进一步刺激政策的可能性。

短期利率显示，欧洲央行在9月会议降息10个基点的可能性为40%，而在12月降息10个基点的可能性则为80%。

★英国央行暂时观望，并称脱欧尚未损害经济★
上周英国央行意外以8:1的投票比例通过维持基准利率于0.5%不变的决议，此前市场主流观点预期该央行将降息25个基点，决议令英镑空头大失所望；英国央行周三(7月20日)发布7月区域代表调查报告称，没有明显证据显示公投脱欧后英国经济急剧放缓；这表明英国央行目前认为英国脱欧尚未明显冲击英国经济，若英国经济并未明显恶化，可能继续持观望立场。

英国央行调查报告显示，截至目前，没有明确证据显示商业活动普遍大幅放缓，同时也鲜有迹象显示消费者缩减支出，多数企业认为英国退欧近期不会给资本支出造成影响，并且许多企业还像以往一样寻求经营业务之法。

不过，这份报告强调，目前英国“脱欧”的全部影响还没有完全显现，未来仍有很大不确定性。

★英国7月PMI一落千丈，脱欧破坏力初露锋芒★
欧市盘初公布的英国7月服务业PMI及制造业PMI均大幅下滑，双双创多年新低；令英镑兑美元短线暴跌逾百点；惨淡的PMI数据可能表明，英国脱欧的破坏力或已开始展现锋芒，可能加大英国央行宽松几率。

具体数据显示，英国7月服务业PMI初值录得47.4，不及预期且较前值大幅下降，创2009年3月以来最低且创最大下降纪录；7月制造业PMI初值录得49.1，好于预期但远不及前值，创2013年2月来最低水平；7月综合PMI初值录得47.7，大幅不及预期和前值，创7年最低水平。

Markit首席经济学家威廉姆斯称，不论经济下滑是以订单的取消还是缺乏新订单的形式表现出来，都是由于英国脱欧造成的；自英国新任首相上台后，PMI数据有所改善，但下月数据是否会继续改善仍未知；决策者希望在推出刺激政策前看到重要数据如何反映经济状况，PMI数据将是有力的证明。

此次公布的PMI数据将加大英国央行所面临的宽松压力，但未必足以令英国央行下定决心，若下次英国央行会议前其他英国经济数据表现良好，英国央行仍有可能选择观望。

★利率掉期市场数据显示，英银8月降息概率大增欧银9月或仍按兵不动★

利率掉期市场预测英国央行降息几率


最新利率掉期市场数据显示，英国央行8月降息概率上升为86.8%，9月降息几率为88.6%；而欧洲央行降息可能性仍较低，9月降息概率仅为35.7%，12月降息概率为50.1%。