美联储决议前瞻：英国脱欧“吓怂”FED？这些先睹为快！

汇通财经APP讯——

北京时间周四(7月28日)02:00美联储将公布7月份利率决议，并发表货币政策声明。虽然目前各大投行普遍预期美联储将于12月份加息，但作为英国公投决定脱欧之后的首个美联储决议，美联储是否被英国脱欧“吓怂”值得全球投资者关注。汇通网本文从以下几大角度帮助您提前预判美联储可能动向。



下图为近期美联储官员政策观点及立场汇总：

名字	职位	政策观点	立场	2016票权	2017票权	2018票权
耶伦(Janet Yellen)	主席	在货币政策恢复正常化进程中采取谨慎的方式是合适的，重申美联储将缓慢加息	鸽	√	√	√
费希尔 (Stanley Fischer)	副主席	美国经济在走强，希望继续缓慢、非常循序渐进的加息路径	中立	√	√	√
鲍威尔(Jerome Powell)	理事	货币政策需要保持宽松，当前立场是适度刺激	中立	√	√	√
布雷纳德(Lael Brainard)	理事	美联储通胀目标风险偏下行，需等待更多数据再加息	鸽	√	√	√
塔鲁洛(Daniel Tarullo)	理事	通胀更加稳固前没必要加息	鸽	√	√	√
杜德利(William Dudley)	纽约联储主席	因低利率和经济前景面临不确定性，对加息需保持耐心	鸽	√	√	√
梅斯特(Loretta Mester)	克利夫兰联储主席	市场对利率逐渐攀升的预期是合理的，将坚持逐步加息的路径	鹰	√	×	√
乔治(Esther George)	堪萨斯联储主席	"美国利率太低，""将利率保持在过低水平会制造风险""，支持循序渐进加息"	鹰	√	×	×
布拉德(James Bullard)	圣路易斯联储主席	6月非农数据强劲，但未来就业增长可能放缓，仍持未来加息一次的观点	鸽	√	×	×
罗森格伦(Eric Rosengren)	波士顿联储主席	若经济数据的改善符合预期，美联储应加息	鹰	√	×	×
埃文斯(Charles Evans)	芝加哥联储主席	美联储应等核心通胀上升再加息	鸽	×	√	×
哈克(Patrick Harker)	费城联储主席	英国脱欧风险较低，今年适合加息两次	鹰	×	√	×
卡普兰(Robert Kaplan)	达拉斯联储主席	美联储需谨慎对待加息，因为中性利率水平比多数人认为的要低	鸽	×	√	×
卡什卡利(Neel Kashkari)	明尼阿波利斯联储主席	美联储有足够时间等待经济完全恢复，因此不急于加息	中立	×	√	×
莱克(Jeffrey Lacker)	里士满联储主席	通胀率重回2%可能快于预期，美联储加息步伐仍应渐进，但不能过于渐进	鹰	×	×	√
威廉姆斯(John Williams)	旧金山联储主席	预计美国2016年经济增速将略低于2%，美联储保持渐进式加息非常重要	中立	×	×	√
洛克哈特(Dennis Lockhart)	亚特兰大联储主席	美联储今年仍会一至两次加息，但美联储政策不会迅速回归常态	中立	×	×	√

美联储声明中是否会暗示加息？

尽管美联储本周预计将维持利率不变，但投资者将聚焦会后声明，以从中获取后续政策动向的线索。有机构认为，近期数据表现强劲，美联储官员讲话较为乐观，美联储可能会释放一定的鹰派信号。

巴克莱经济学家Michael Gapen和Rob Martin在一份研报中表示，FOMC在7月会议上将按兵不动，声明中也不太可能暗示将再次加息；6月份就业数据的强劲反弹可能让FOMC略感安慰，5月份的疲软数据只是一个偏差，不过FOMC很少会因一份数据报告而改变其基调。

该行预计，FOMC本周政策声明将指出经济活动和劳动市场好转，声明还将暗示，FOMC需要在其两项核心任务方面取得更多进展后才能表示将会再次加息。

报告显示，美联储主席耶伦(Janet Yellen)8月份在杰克逊霍尔的亮相更有可能是改变基调的时机。届时FOMC将掌握第二季度GDP、7月份就业数据，并了解市场对与日本央行和英国央行预期中的宽松措施的响应。

摩根士丹利经济学家曾特纳(Ellen Zentner)和策略师霍恩巴赫(Matthew Hornbach)等撰写报告称，美联储的“缺乏共识”可能在7月政策声明中得到反映；鉴于围绕美国经济和通胀前景的不确定性，决策者在英国公投退欧后观点出现分歧。

报告称，政策声明应该会表示“合适的政策宽松”将支持经济活动，并去除“逐步调整”的措辞。

花旗集团经济学家威廉·李(William Lee)撰写报告称，尽管近期经济活动升温，但增速仍太低，不足以说服耶伦和鸽派应该很快加息。耶伦很可能要等到8月的杰克逊霍尔年会讲话才会暗示任何政策变动。

他指出，美联储7月27日政策声明将反映劳工市场改善，并“继续呼吁谨慎观望”。

法国巴黎银行策略师Sam Lynton-Brown在报告中写道，7月26-27日的会议之后，联邦公开市场委员会的会后声明可能只会提供“略微乐观的评估”，不过不会就9月份的利率决议发出强力信号。一个原因在于经济数据可能最终迫使美联储改变其意向。

美银美林经济学家韩逊(Michael Hanson)撰写报告称，FOMC 7月27日政策声明可能提及“经济数据普遍向好”，表示决策者依然在关注通胀、全球风险，并为9月份加息的可能性敞开大门。政策制定者“非常”有可能维持政策不变；声明应该不会给出有关9月动向的“明确信号”。

报告显示，FOMC在描述关注通胀指标和全球形势发展时有可能剔除“密切”的措辞；这将被市场视为“温和鹰派”；完全去除“关注”这句话则将让鹰派程度上升，但是可能性极小。

摩根大通经济学家Michael Feroli在研报中写道，美联储在7月27日的会议声明中将会重申前瞻指引，即未来的政策行动取决于经济数据，继续强调通胀方面的进展。这将会发出一个信息：FOMC不急于加息

报告显示，劳动力市场方面，美联储可能用更加乐观的评估取代之前悲观的看法；通胀方面的措辞可能不变。

下次加息何时到来？12月成关键选项

凯投宏观经济学家阿什沃斯(Paul Ashworth)在报告中写道，虽然FOMC不太可能在7月26日至27日会议上“制造任何意外”，但仍有可能在9月份采取行动。

尽管市场已经大体掠过了英国脱欧的全球影响，一些美联储官员可能依然会担忧未来可能有负面冲击。在7月和9月会议之间，市场若有任何困难迹象，美联储都可能搁置加息计划直到年底。

凯投宏观依然预期今年加息两次，分别在9月和12月，并且通胀升温会导致明年加息四次。

德意志银行资产管理的首席全球经济学家Joshua Feinman在报告中写道，在美联储再次加息之前，可能需要有下列迹象：英国脱欧之后全球、金融市场风险“依然待定”，劳动力市场复苏，通胀企稳或者说至少趋于上升。

预计将会出现充足的上述情况并促使美联储在年底前再加息25个基点，可能性最大的是12月份。之后一次行动将是在2017年上半年；“这种预期面临的风险依然是加息可能更晚、更慢”。

该机构认为，美联储更愿意“在必要情况下在未来追赶式加息，而不是冒险过早、过于激进的行动”。

路透最新公布的一项调查结果显示，美联储将等到第四季度再加息，很可能要等到美国大选之后的12月；同时，调查再次表明通胀预期疲弱。

这将比美联储决策者在今年初预计的年内加息四次要少得多，突显尽管经济稳健，但他们仍面临诸多风险。英国公投决定退出欧盟之后全球风险上升。

上周共有100位经济学家接受调查，超过一半预计美联储将会在第四季度将目前0.25%-0.5%的联邦基金利率调高至0.5%-0.75%。预测者表示这次调整很有可能会在12月进行，因为11月政策会议之后几天就要举行大选。

德国商业银行在一份报告中称，由于到9月中前景届时可能也还不够明朗，该行认为下次加息比较可能是在12月，然后明年再有两次。因此预测中期美元将稍强些，收益率也略升。