“矫枉必须过正”，英国央行5大宽松选项一网打尽！

汇通财经APP讯——

英国央行“超级星期四”货币会议的菜单上有什么呢？(意指英国央行有哪些宽松手段）


在距离周四(8月4日)英国央行会议释放大量信息(从其政策决议到新预期还有英国央行行长卡尼主持的媒体发布会)仅剩一天之际，市场充斥着对英国央行将如何处理有英国脱欧诱发的经济下滑的推测。

据巴克莱称，英国央行官员们已经发出信号称已准备好一揽子刺激(尽管他们并未就此给出线索)。随着英国央行在周三(8月3日)举行的货币政策委员会(MPC)会议上确定刺激计划，并将于北京时间周四(8月4日)晚上7点宣布，以下5个选项或在英国央行的考虑中。

1）降息：这是外界认为最有可能采取的措施，受访的52名经济学家中有2人预计MPC将自2009年来首次降低关键利率。多数经济学家认为英国央行将削减利率25个基点至历史低位0.25，尽管这对于该国的经济增长引擎消费者而言会有直接影响，但降息有损英国银行利润。由于行长卡尼此前对降息至负利率保持沉默，因此任何有关利率最终将降至多低或是降到负利率的评论都将被市场密切关注。

2）量化宽松：英国央行已经将大约1/3的英国政府债券市场作为该行于2009年3月启动的量化宽松项目的一部分，且该行或计划购买更多政府债券。但经济学家们对此却并不十分确定，受访的44人中有23人称资产购买目标将维持在3750亿英镑(约4990亿美元)。其余认为英国央行将扩大买入的经济学家推测的扩张区间则从100亿英镑到1500亿英镑不等。尽管扩大买入或将提振信心，但鉴于英国国债收益已接近历史地位，因此或将限制其影响。

下面是前英国央行副行长 Charlie Bean在周三(8月3日)发表的讲话。Bean称，认为量化宽松在2009年市场运行失效时非常有效是好论点，但当市场运行良好时，认为量化宽松的定量影响(至少在其传统形式中)可能衰减得不那么剧烈的看法貌似有道理的。

3）企业债券：这是在量化宽松下扩大资产购买的一个新办法。尽管英国央行购买了数量有限的企业债券和商业票据来改善经济危机期间的流动性，但买入的顶点也就在大约300亿英镑左右，和英国国债的买入总数相比不值一提。尽管多数经济学家称，政府债券依旧是英国央行的焦点，但高盛的Andrew Benito表示，预计至多达500亿英镑的额外买入将来自于私有部门资产，多数是企业债券。

4）贷款融资计划：于2012年引入的该工具当时用于降低贷款成本，目前计划于2018年1月结束。由于有迹象显示脱欧公投或阻碍借贷，维珍理财(Virgin Money)已经搁置了小企业贷款的计划(英国央行可以选择延长或是扩大项目的范围)。据荷兰国际集团(ING)James Smith称，英国官方保卫信贷供给的目标意味着FLS有机会得以重启。同时，该措施也将有助于缓和因降低基准利率导致的英国银行业利润受损。

5）重新聚焦通胀目标：在英国脱欧公投前，卡尼将此标记为一种选项。当时卡尼表示，英国央行可以调整其回归至2%通胀目标的时间(当前期限是2年)。随着英国脱欧公投后，以贸易加权汇率看，英镑已经下跌了约9%。调整时间将给MPC灵活性以观察货币驱动的通胀升高并优先考虑经济增长。英国央行官员Gertjan Vlieghe和Andy Haldane已经表示他们愿意“观察”通胀的暂时上升。

一些经济学家表示在初始GDP数据显示英国经济或面临衰退后，现在正是采取行动的时候。而英国新任财政大臣哈蒙德排除了在今年晚些时候的秋季声明前，推出具体财政措施的可能。前英国央行官员以及美银美林(Bank of America Merrill Lynch)首席英国经济学家Rob Wood则称，现在最坏的情况是刺激不起作用，因此“矫枉必须过正”，实施的刺激越多越好。