二季度美股财报“好于预期”？ 其实这都公司的套路

汇通财经APP讯——
汇金网讯，投资者不要被二季度财报的“好于预期”蒙蔽双眼，要知道，即使这些财报比预期好，他们也是比较差的。

财报好于预期

截至上周五，标普500的成分股公司有90%都已经披露了二季度的财报(505家中有437家已披露)。据FactSet所提供的数据，总体的每股收益同比下跌3.5%。

许多华尔街的策略师对于这样的财报还是比较满意的，因为相比与6月30日所预计的同比下降5.5%，同比下降3.5%已经算好的了。投资者也比较满意，因此，上周五，纳指和标普500都创下新高，道琼斯指数也上涨1.04%，距离新高也仅有0.3%的距离。

期望值管理

出现这样的情况就像是期望值管理，期望越高，失望越大。如果放低期望值，结果可能会让人感到满意。

下图中，黑线为标普走势，红线为标普公司的每股收益。

在每股收益下滑的情况下，股市竟然上涨。期望值管理有时候就是这么可笑。

摩根士丹利的证券策略师在近期给客户的纪要中表示“收益高于预期有部分是因为预期较低”

虽然财报高于预期，标普500的财报还是难逃连续5个季度同比下滑的命运，这是自2008年三季度至2009年三季度以来美股首次出现这么长的下滑周期。

指数/板块	已披露财报公司	占比	每股收益总体增长	一季度末时的预期
S&P 500	437	86.5	-3.5	-3.1
Consumer discretionary	58	66.7	10.7	9.5
Consumer Staples	27	75.0	-0.7	-1.9
Energy	37	100.0	-82.4	-76.8
Financials	90	97.8	-4.2	-1.2
Health care	49	86.0	4.9	2.9
Industrials	65	95.6	-4.0	-5.1
Information technology	55	80.9	-1.5	-0.5
Materials	26	96.3	-8.9	-10.7
Telecommunication services	5	100	7.2	11.4

套路，都是公司的套路

Priceline集团最新的财报超出了预期，这已经是其连续第26个季度超出预期了。该集团正是期望值管理的最佳说明。

Priceline是一家在线旅游服务提供商，其在上周四发布的财报显示每股收益为13.93美元，高于FactSet所给出的12.67美元的预期，该公司股价也大涨4%创9个月新高。

但事实上，该公司在在5月3日发布一季度财报的时候，给出的二季度营收前瞻为每股收益11.60——12.50美元。而当时FactSet给出的预期为14.96美元。

类似的，维亚康姆也玩过相同的把戏。在6月的时候，该公司就警告因为《忍者神龟2：破影而出》的票房表现不尽人意，财报可能会低于预期。在上周四，维亚康姆发布的财报超过了预期，而且还表示这部电影其实还是有可取之处的。

下图为2016财年标普500的每股收益变化曲线。


自古套路留不住

美股公司玩这种期望值管理的把戏还能玩多久呢？最近的股市表现显示变化可能将要到来。

根据FactSet的财报分析师John Butters所提供的数据，截至上周五，本季度财报高于预期的公司的股价在发布财报将两天到发布后两天这段时间内，股价平均增长1.0%。

但是Butters表示，过去5年这一数字的平均值为1.2%。

高盛的策略师也在近期表示对于美股的看空态度，并且表示“美股泡沫存在，公司盈利增长乏力”