为什么现在美股屡创新高？ 洪荒之力其实来自债市

汇通财经APP讯——
汇金网9日讯，几乎所有人都承认,美国经济自2009年以来的反弹是战后最为疲软的反弹。毋庸置疑，失业率还处于较低的水平，但中产阶级的工资却停滞不前，并且劳动参与率和住房拥有率都在数十年的低位。

不合常理的上涨

尽管如此，标普500今年至今已经上涨7.7%，此前2009年至2015年的平均增长年率为14.8%。而一般与股市走势类似的垃圾债券自今年2月底至今上涨大约20%。

所以，到底发生了什么能让市场的风险情绪如此之高？毕竟公司利润已经连续6个季度表现疲软了。而且，GDP的增长也在下滑。现在的股市不管以什么标准都估值过高。

背后是债市作怪

这背后的原因在于债券市场。债市的收益下降，因此投资者转向了股市(特别是青睐那些高息的股票)。自年初起，美国10年期国债收益率已经从2.25%下滑至1.5%左右。

如此低的收益率让投资者投向了其他资产的怀抱，包括高收益债券和高息股票。

下图为各种ETF不同的回报率，资料来源于晨星。


英国脱欧助长气焰

就算是英国脱欧这样的大事也没有阻挡美股大涨的步伐，甚至有可能还助长了它的气焰。

在英国脱欧公投之后，全球的股市都经历了急速的下滑，但随后开始反弹。对于英国脱欧不良影响的担忧让许多资金涌入债市，进一步使债券价格升高，收益率降低，因此股市再一次因为债券收益降低而升高。所以，可以说脱欧公投助长了美股的气焰。

债券收益低才是主因

一般情况下，债券价格上升是因为经济下滑导致债券的收益率下降。更低的收益率反过来又会让债券价格上升。债市出现这样的变化经常会让股价下跌，因为债券的高价格和低收益一般都预示着经济不景气，公司的利润不好。

不过，这一次却不像是一般情况。如今债券价格相当的高，而收益几乎为零，因此渴望回报的投资者开始投向股市。

现在全世界范围内有不少的政府债券的收益率为负，这也让美债承压并且助推了美股。目前全球有13万亿美元的债券处于负收益率，相比之下，投资者当然更喜欢股息率2-4%的高息股票了。