QE购债不足，使得英国央行“雪上加霜”！

汇通财经APP讯——为了应对英国脱欧的后续影响，英国央行周二(8月9日)采取了最新一轮的量化宽松(QE)，但却未能足额购得债券，这凸显了英国央行所面临的挑战，也使得英国央行的公信力和市场影响力都受到了打击。


QE购债不足，英国央行留耻
英国央行周二原本计划回购11.7亿英镑（折合15.2亿美元）到期时间超过15年的英国国债，但获得的投标价值仅有11.18亿英镑，差额足有5200万英镑。

有分析师表示，英国央行未能购买尽可能多的债券，不仅表明了英国央行量化宽松政策购买的局限性，也给市场留下了英国潜在长期国债短缺的印象。

长期债券是“香饽饽”，谁愿意卖
林赛集团首席市场分析师彼得·布科瓦(Peter Boockvar)在邮件评论中称，一些投资者识破了英国央行无力购买长期债券的“囧境”，从而决定不出售持有的长期债券；布科瓦认为，长期票据持有者，抓牢他们的债券而不出售是有意义的，因为当用现金投资其他项目收益率悲观时，人们为什么要放弃高收益债券呢？保险公司和养老基金为什么要出售长期债券呢？

分析师表示，目前养老基金和保险公司等机构都希望保留他们的长期债券，因为他们需要长期债券收益来弥补其长期负债；在而今数万亿投资是在负收益债券中，能够持有正收益率的长期债券就非常重要了。

英国购债“囧境”，使得国债收益率走低
美国固定收益财富管理公司RBC首席策略师Craig Bishop表示，英国央行购债不足推动了二级市场对长期债券的需求，还推动了国债购买价格的上涨，同时也使得国债收益率走低。

Craig Bishop还指出，这种疯狂的上涨趋势已蔓延至欧元区其他国家，甚至蔓延至美国，这推动美国10年期国债收益率至本周最低水平；事实上，英国10年期国债收益率也跌至0.527%的历史低位；德国10年期国债收益跌至负0.170%，与历史低位负0.182%差距甚小。

英国购债“碰壁”，或影响深远
布科瓦指出，英国央行购债碰壁对其有广泛的影响，对其他央行亦如此，例如欧洲央行，其6月份开始在公司债市场投放了大量的资金(因为其把企业债券增加至购买范畴)；同时这也使得市场质疑，各国央行为欧洲和亚洲经济注入活力的能力。

布科瓦还表示，最重要的问题是，英国央行购债不足是否是“夏日忧虑”的迹象，投资者最终是否会对英国央行“买账”；这就意味着英国央行将加入日本央行之列，为这个项目设置一些策略限制。

长期债券不足，短期来补
英国央行的“囧境”在周三(8月10日)有所好转，其表示，将购买些许短期债券来达到其11.7亿英镑的购债目标，这导致了英国10年期金边国债收益率有所下降，目前仍处于纪录低位。

据美银行美林(BAML)信贷策略分析师表示，周二的境况实际上意味着，金边债券(该债券作为该行的首选）市场流动性不足，难以足额满足英国央行的购债规模。

英国央行面临的挑战甚大
BAML策略分析师周二还在一份报告中指出，当量化宽松政策加之市场流动性时，收益率会“跳水”。

BAML策略分析师还表示，在流动性市场，英国央行决定继续购买债券是有成本的；即当英国央行想在流动性市场购买一部分债券时，例如公司债券市场，他们必须超额支付来满足他们所需要的购债规模。

报告还指出，英国央行将被迫以更高的价格购买债券，同时收益率要低于市场，这拉大了与2060年到期国债的收益率的差距(至4个基点)，这也凸显了英国央行所面临的挑战.