米末
美联储定于下周五（8月26日）在美国怀俄明州的杰克逊·霍尔召开年度例会，主席耶伦将在会上发表演说。历史上看，美联储主席有时会借年度例会发表重要政策声明。而就在过去数天，多名美联储官员发表讲话，认为美联储最早于9月份加息是合理选择。
Wunderlich Securities首席市场策略师霍根（Art Hogan）称：“美联储年内加息毋庸置疑，我认为唯一需要讨论的是9月份是否加息。联邦基金利率期货价格走势并不支持9月加息，但英国脱欧并没有给全球经济带来预想中的冲击，美国大选也不应当成为阻碍美联储行动的因素。”华尔街的主流观点认为，美联储若年内加息，12月份出手的可能性要高于9月份。
油市同样也将成为未来一周的焦点。自打OPEC组织放言将在9月份召开的会议上就冻产一事展开讨论后，原油价格便加速狂飙。WTI原油价格在过去3周暴涨24%。
过去的一周，股票市场总体波澜不惊。标普500指数报收于2183点，基本维持平盘；道琼斯指数下沉0.1%到18552点。分板块看，标普能源板块上涨近2%，全年累计涨幅达到15.5%，成为表现最佳的板块。
霍根表示：“我觉得下周股市将延续本周的平淡风格。若沙特就9月会议可能讨论冻产一事释放更多信息，或许将会搅动市场。本周油价涨幅逾8%，全拜沙特所赐。”
不过，真正能够对市场施以重手的还是耶伦，一旦她的措辞令美元指数产生异动，原油价格可能也会做出反应。本周公布的美联储7月会议纪要不及预期鹰派，美元指数收低1.3%。2年期国债收益率收报0.74%，10年期国债收报1.57%。
Wells资产管理公司首席投资策略师鲍尔森（James Paulsen）说：“美联储官员近来的言论也确实让人摸不着头脑，市场根本无法揣摩他们的意图。”
本周初，旧金山联储主席威廉姆斯在电邮中表示，美联储应当考虑上调通胀目标到3%，并允许利率在更长的时间内维持低位。纽约联储主席杜德利则在电视采访中称，市场已经准备好接受美联储最早于9月份加息。之后，威廉姆斯再度发声，建议美联储尽快加息。
鲍尔森称：“更为引人关注的是，债市和股市的反向关系可能被打破。我不确信，美联储趋向鹰派就必然给金融市场造成负面影响。”
不少经济学家表示，威廉姆斯本周初的讲话更多地考虑到了更长周期的政策变化，在下周五杰克逊·霍尔会议上可能也会再度讨论相关话题。美联储目前设定的通胀目标为2%，而该机构更为偏好的通胀指标——PCE平减物价指数目前运行在1.6%。
摩根斯坦利投资管理部固定收益基金经理卡隆（Jim Caron）称：“两大重要人物的言论明显相抵触，让市场无所适从。必须有人出面澄清此前的言论，否则美联储的信用将受到侵蚀。”
卡隆表示，全球其他央行推行的极端货币政策也是美联储信用受损的部分原因。批评人士称，负利率政策对于刺激经济增长几乎没有什么积极效果。欧洲和日本大肆购买美国国债，而长期受益却是极端低下。
卡隆认为：“在我看来，低利率、负利率政策已经走到尽头。虽然这并不意味着要马上提升利率水平，但至少他们应该相信，持续不断地下调利率无法得到他们想要的答案，他们必须改变现有的策略。”
卡隆说，一旦美联储提高通胀目标，市场预期就将生变，美债长期收益率有望提高。
卡隆指出：“人们在负利率的背景下，并且展望未来利率还将进一步下调的背景下购买了大量债券。而市场现在面临的风险在于，债券买得越多，收益率曲线却变得越平缓。”
巴克莱首席美国经济学家盖本（Michael Gapen）是华尔街投行界的少数派，他们相信美联储会在今年9月份提高利率，并且他期待主席耶伦在未来发表鹰派言论。
他说：“耶伦应该给出明确清晰的观点，市场不想再听到那么多废话空话。美联储已经失信于投资者，许多市场参与者相信，美联储根本无法得到足以支撑其采取行动的数据。”
盖本表示，耶伦下周发表的讲话会略微更趋鹰派，并且对于美国经济表现信心也会更足。但她不太可能点头同意9月加息，毕竟8月份的非农就业报告要到9月初才发布，那可是美联储变更货币政策的重要考量因素之一。
下周重要宏观数据（北京时间）：
周二（8月23日）
14:00 瑞士7月贸易帐
15:00 法国8月制造业PMI初值
15:30 德国8月制造业PMI初值
16:00 欧元区8月PMI初值
18:00 英国8月CBI工业订单差值
21:45 美国8月Markit制造业PMI初值
22:00 美国7月新屋销售总数
22:00 美国8月里奇蒙德联储制造业指数
22:00 欧元区8月消费者信心指数初值
周三（8月24日）
04:30 美国8月19日当周API原油库存变动数据
06:45 新西兰7月贸易帐
14:00 德国二季度GDP终值
21:00 美国6月FHFA房价指数
22:00 美国7月成屋销售数据
22:30 美国8月19日当值EIA原油库存表动数据
周四（8月25日）
16:00 德国8月IFO商业景气指数
18:00 英国8月CBI零售销售数据
20:30 美国7月耐用品订单
20:30 美国8月20日当周初请失业金人数
周五（8月26日）
07:30 日本7月CPI
14:00 德国9月Gfk消费者信心指数
14:45 法国二季度GDP
16:30 英国二季度GDP修正值
16:30 英国二季度商业投资总值
20:30 美国二季度核心PCE物价指数
20:30 美国二季度GDP
22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数
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