高盛：OPEC就算达成冻产协议，也救不了油市！

汇通财经APP讯——高盛警告称，不管石油输出国组织(OPEC)下月是否达成冻产协议，油市都不会很快复苏。因深陷困境的产油国准备加快生产，为数以万计的原油涌入本已严重供应过剩的油市做准备。



高盛指出，遭受严重供应中断的产油国利比亚、伊拉克和尼日利亚上周已显示出扩大生产的迹象，料抑制油价刚刚开始的复苏势头。

油价近期涨势主要是受OPEC9月26-28日的非正式会议的提振，上周油价录得逾5个月来最大单周涨幅。此外，美元急剧下滑也推升了油价上行。

周一(8月22日)以Damian Courvalin和Jeffrey Currie为首的高盛策略师团队在一份报告中指出，无论是OPEC冻产还是美元暴跌都不足以进一步支撑油价。

他们认为，在那些因为爆发武装冲突而发生原油供应中断的地区，冲突双方关系的缓和对市场再平衡的影响要超过OPEC冻产协议，因为冻产协议很可能会使原油产量一直维持在纪录高位；此外，如果冻产协议成功达成并支撑油价进一步上涨，那么将刺激其他产油国，如美国页岩油商大幅增产。

值得注意的是，尚不清楚OPEC成员国利比亚、伊拉克和尼日利亚是否会支持冻产协议。总的来说，高盛仍认为9月26-28日的会议上“仍有可能”达成协议。

高盛指出，2016年下半年，这些OPEC成员国每天至少将有10万桶原油涌入市场，令本已严重供应过剩的油市遭受重挫。高盛预计明年夏季之前油价仍将维持在45美元/桶至50美元/桶之间。

但若产油量高于10万桶/日，高盛将下调明年原油均价预期至45美元/桶，当前预期为52.5美元/桶。原油期货目前走势显示，明年油价将交投于51.5美元/桶附近。因此，高盛重申油价与基本面复苏仍然脆弱。

法国巴黎银行周一下调了未来三个季度的油价预期，并表示OPEC冻产谈判很“廉价”，供应过剩将持续令油价承压。法巴预计第四季度美油为45美元/桶，截至明年二季度，油价将下滑至44美元/桶。

冻产协议无异于“自掘坟墓”

油价近期的暴跌重燃了市场对主要产油国采取措施抑制产量的预期。这一预期受到沙特的提振，沙特油长法利赫(Khalid Al-Falih)曾表示，沙特准备好“采取行动以帮助实现油市再平衡。

但最近几日，分析师们已对达成冻产协议失去信心。摩根士丹利周一警告称，因OPEC成员国仍努力争夺市场份额，下月OPEC达成有意义的产量协议是“极其不可能的”。

摩根士丹利指出，考虑到过去OPEC及成员国的表态，国内产量目标和那些产量低于产能的成员国的反对，一个真正的协议是不切实际的。即使是新的OPEC产量配额也很难达成。再退一步讲，就算达成了冻产协议，也对国际市场于事无补。OPEC的供应量目前处于创纪录水平。

但高盛分析师Damien Courvalin等人表示，历经六次失败之后，OPEC和其他产油国有可能在9月会议上达成产量冻结协定。沙特新任能源部长将显示出合作意向。

高盛指出，问题在于这一协议能否真正推升油价。今年夏初的涨势吸引美国高成本产油商重开油井，上周石油钻井总数连续第八周增加。随着更多美产原油涌入市场，油市将面临过剩加剧的风险，油价料将重新走软。

该行称，更长期来看，夏初油价上涨就推动美国石油钻井平台自5月以来攀升了28%。这样下去，若冻产协议成功支撑油价进一步走高，美产油商料将大幅增产，供应过剩再加剧，那么达成冻产协议也无异于“自掘坟墓”。

高盛补充说，没有证据显示原油需求增速急剧下滑，未来数周供应面仍将发挥主导作用。