回顾与展望：杰克逊霍尔年会之终极解读

汇通财经APP讯——目前全球市场的焦点都在一个叫杰克逊霍尔的年度会议上面，但投资者对于这个年会的了解有多少呢？接下来就为大家恶补一下。

杰克逊霍尔年会的由来
“杰克逊霍尔”并不是一个人名，而是一个地名。据说是一位堪萨斯联储研究主管戴维斯想邀请时任美联储主席保罗·沃尔克出席货币政策论坛，但众所周知的是，邀请美联储主席保罗·沃尔克并非易事，但是戴维斯知道沃尔克喜欢飞绳钓鱼，于是投其所好，选择在位于怀俄明州西北部大提顿山的杰克逊霍尔举办论坛，故因此而得名。



杰克逊霍尔年会的意义
杰克逊霍尔经济研讨会本是各央行行长、财政部长们、学者、以及来自世界各地的金融市场参与者的年度讨论会。但自从1982年时任美联储主席的沃尔克出席了这一会议后，会议的中心话题转向了央行货币政策。

杰克逊霍尔年会的主办方及举办时间
自1982年以来，杰克逊霍尔央行年会主办方一直都是堪萨斯联储。举办时间是在每年的8月份，每次持续三天，今年的举办时间为当地时间8月25-27日。

以下为最近10年杰克逊霍尔年会的举办时间及主题：


杰克逊霍尔年会历年影响
2007年：伯南克参加该会议，正是美国次债危机开始上演之时。不过那时央行官员们淡化了次债危机的影响，认为不是大问题。

2008年：美国次贷危机爆发，杰克逊霍尔央行年会就讨论如何应对雷曼债券问题。但几周后雷曼宣布破产。

2009年：前美联储主席伯南克、时任日本央行行长白川方明、时任欧洲央行行长特里谢齐聚杰克逊霍尔年会，表示将用国际政策应对全球金融危机。

2010年：伯南克在年会中预示启动第二轮量化宽松QE2，美联储在11月份议息会议后就推出了第二轮量化宽松政策。特里谢严厉警告全球经济失衡，债务存危机。在那之前几个月，欧元区爆发债务危机，希腊寻求援助，爱尔兰也是重灾区。

2011年：伯南克发表言论称美国经济复苏弱于预期，失业问题堪忧，美联储应该提供货币政策以刺激经济。一个月后的9月21日，美联储宣布了启动4000亿美元的“扭转操作”。政策出台后，市场避险情绪剧升，国际金价上冲到1920美元/盎司。

2012年：伯南克为解决美国的就业问题，在年会中释放采用QE政策的信号。在年会结束后的一个月，美联储就推出了QE3。

2013年：市场预测美联储会推出QE4，最终美联储并没有推出QE4，这种反差导致贵金属白银大幅波动了239个点。另外，市场当时关注的焦点是，谁会成为美联储的下任主席。

2014年：耶伦首次参加年会。当时她表示，预计当年10月结束QE，若就业市场进展持续好于预期，将使加息更快到来。耶伦这番讲话令美元指数急涨。同次会议上，欧央行行长德拉吉警告欧元区通胀预期恶化，释放出强烈的欧央行将采取再宽松的信号。次年3月，欧央行开始QE。

2015年：美联储主席耶伦未出席年会，美联储副主席费希尔参加年会，并释放美联储将在年底加息的信号。果不其然，2015年12月份议息会议上美联储宣布加息25个基点。

历年杰克逊霍尔年会后首日金融市场变化

通过以上图表我们发现，年会首日金银价格波动幅度较大，且涨多跌少。


回顾中可以发现，短期而言，该事件对其他金融市场的影响有限。

这次年会重点关注什么？
耶伦在本次年会上的讲话必然是关注的重点，虽然耶伦无疑可以在11月美国大选前发表更鸽派的言论，但对于美联储而言，金融市场和经济似乎较一年前有所改善。


联邦基金利率期货显示，目前美联储12月加息的概率为57%，9月加息概率从上周的20%升至32%。


如果耶伦暗示，九月的会议确实是“一个合适的时机”，那么我们可能会看到美元使出洪荒之力上涨。但如果她依然坚持“不翻牌子”，就像过去一样，坚持用经济数据说话，那么我们可能会看到美元下跌。相对于目前现货大宗市场而言，明日是一个契机。