管中窥豹，从耶伦讲话预计美联储未来行动

汇通财经APP讯——

荷兰合作银行(Rabobank)金融市场研究部门主管艾弗里(Michael Every)周一(8月29日)称，今年杰克逊霍尔会议上，美联储主席耶伦主旨演讲的意思可以概括为：2008年之前我们(美联储)干得相当不赖；接着08年的金融危机不期而至，但我们克服了这个难关，因为我们如此聪明；而现在我们正缓慢地回归常态。


艾弗里称，耶伦近期传递的信息似乎表明9月加息的概率较之前的要高，尤其如果8月份非农数据依旧抢强劲的话(美元会因此升值)。不过目前美联储在9月加息这件事上都没说服自己，更别提说服公众了。如耶伦所说，FOMC的预测区间显示2017年年底前联邦基金利率范围在0%-3.25%，2018年年底前联邦基金利率范围在0%-4.5%的概率有70%。0%-4.5%范围内的利率显然暗示美联储对事情将如何发展毫无头绪。

艾弗里还称，耶伦排除了负利率，提升通胀目标，和现在就转向瞄准名义GDP的可能，但我们需要考虑以下两个重要因素。首先，赞成财政刺激和美联储一贯要求削减政府支出的主张差异巨大；其次，耶伦称未来的政策制定者们可能希望探索扩大资产购买范围的可能性，这为美联储买入股票或公司债开启了大门。

艾弗里并表示，所以美联储准备加息完全是因为其确信若证明加息是个错误，那么更多的QE将允许其撤销加息造成的不利影响吗？美联储是如此自信，以至于不介意尝试最藐视死亡的绝技吗？(就像有“主角光环”的全美动作英雄那样，观众们知道在电影里主角不能死)

艾弗里还称，尽管目前的努力以失败告终，但美联储之外的其他央行依旧对能够取得的成果乐观。比如，尽管事实上日本央行拥有1/3的日本国债，是许多公司的大股东(这一数字还在上升)，且还陷入通缩泥潭中无法脱身，日本央行的黑田东彦(显然他还未总结政策回顾？)明确表示若有需要，他将毫不犹豫进行宽松，且额外宽松的空间巨大。

艾弗里并表示，此外，欧洲央行执委科尔称，如果其他央行不在他们的政策领域采取必要行动，我们可能需要更加深入运作框架和战略以采取行动，尽管科尔承认非常规货币政策最终的结果可能是弊大于利：当然，欧洲有呼声认为情况已经如此了。

艾弗里并称，换句话说，我们可以预计：美联储将继续尝试加息；但这会使央行流动性进一步恶化，如果美联储错误的话，恶化程度将更深；今后各国可能需要实施财政刺激来支持央行。