【前瞻】加息悬而未决，“小非农”能否打响非农前战？

汇通财经APP讯——今晚“小非农”—ADP就业数据重磅来袭，作为非农就业数据的前瞻性指标，若实际数据向好，则预示本周非农将表现乐观，那么9月加息概率可能随之增加。目前调查预期中值显示，8月ADP就业人数将增长17.5万，略低于7月份的17.9万人。



ADP就业人数与非农数据的关系

美国ADP就业数据被市场称为“小非农”，仅涵盖私营领域的就业状况，而美国劳工部将于周五公布的7月非农就业报告还包括政府工作人员。该报告可以为美联储决策者提供指引，以判断就业市场。

下面为ADP就业人数和非农就业人数(NFP)的走势比较图：


ADP全美就业报告由ADP赞助，Macroeconomic Advisers公司负责制定和维护。本报告采集自约50万家匿名美国企业，是美国就业情况的反映。

历史波动情况



今年年初以来，ADP私营部门就业数据维持在14.9万至20.8万人的窄幅区间内。8月初公布的数据显示，美国7月ADP就业人数增加17.9万，预期增加17.0万。

按行业看，7月服务业就业人数增加18.5万人，商品生产行业就业人数减少0.6万人，建筑业就业人数减少0.6万人，制造业就业人数增加0.4万人。如下图：



分析师们预计，8月份的ADP报告可能显示，集中在服务业的稳定招聘步伐料维持不变。

各大机构前瞻一览

针对此次美国8月ADP就业人数变动预测，据彭博调查，当前市场预期中值为17.5万(如下图)，略低于前值17.9万，但表明美国就业市场仍然稳健，经济温和复苏态势未有改变。


彭博对44家机构进行了调查，此文选择历史预测精度评级最高的前8名进行数据统计，详见下表：

机构	8月ADP就业人数预期值(万人)
德国商业银行	17.5
美西银行	17.5
蒙特利尔银行	17
高频经济信息社	18
杰弗瑞集团	18.5
法国外贸银行	17
高盛	18.5
德国巴伐利亚银行	16.9

作为非农前瞻性指标，若公布值与预期值相差不大，那么8月非农就业数据向好的可能性也大增。目前市场预估中值显示，美国8月非农就业人口料增加18万，失业率预计降至4.8%。

但有机构警告称，从历史数据来看，美国8月非农就业人数增幅通常不及预期。过去5年中8月的非农就业人数都低于预期，而在过去18年中有14年出现这一情况。不过8月数据在未来几个月后通常会大幅上修，上修幅度为全年中最大。