中国“茶壶”炼油厂若遭创 全球油市都要心慌

汇通财经APP讯——
毫无疑问，在上周，当时未来油价最大的不确定因素是中国战略石油储备(SPR)。正如摩根大通之前的报告，中国的战略石油储备（SPR）需求接近百万桶/天，最重要的是，停止储备输入原油，将会减少将近15%的进口量。

跟官方数据不同的是，据摩根大通表示，中国的战略石油储备(SPR)接近满容。回头看摩根大通今年6月份的估算，称“假设到8月底中国进行持续高容量的石油战略储备的建设，把国内原油产量的下降7%和炼油厂吞吐量增加了2%计算在内。这就意味着，中国原油进口在9月份月中有15%的下降，相当于120万桶中国库存需求的减少。中国今年到目前为止的净石油进口量年同比上升了16%，而消费增长并不明显。”

这就是中国原油需求在最近几个月有下降趋势的原因所在，中国原油需求今年早期的月进口量达到历史新高。

然而，中国的战略石油储备（SPR）的情况已经不再是未来中国原油需求的主要因素。据Oilchem的研究，截至9月1日，中国主要的炼油厂都将产能利用率缩减至70.3%，从8月18日以来下降了1.43%。Oilchem预计到9月中旬产量将会反弹。

近期中国原油需求最大的变数是，中国小型茶壶炼油厂的高速增长有可能出现急剧的下降。据彭博周末的报道，原因有可能是税收的增加。

中国国家发展和改革委员会上周发布通知称，对于偷逃税等行为，尤其是新增用油企业存在偷逃税等违规违法行为的，将把其纳入黑名单，并按照有关规定暂停其使用进口原油6-12月，整改仍然达不到要求或再次偷逃税的，取消进口原油使用资质。

消息人士指出，中国对石油行业的偷逃税行为开展打击整顿，目标直指地方炼油厂。此前国有大型能源企业对这些炼油厂提出过投诉，称“茶壶”炼厂纳的税远少于国有油企，这也意味着老牌大油企与新兴竞争对手之间的较量愈演愈烈。

分析师称这种做法是为了防止地方炼油厂利用偷逃税的漏洞。所谓漏洞是指国有油企支付石油产品的消费税，而地方炼油厂用燃料油做原料生产成品油，他们不需要支付成品油的消费税，因为他们已经支付了燃料油的税收费用。

然而，随着中国去年首次允许民营炼厂进口原油，这些“茶壶”炼厂越来越多地使用进口原油作为炼油原料，但他们的税收却没有相应跟上。这些小炼油厂以比国有巨头低的价格出售柴油和汽油，迫使国有油企把过剩产品销往饱和的全球市场。

彭博报道称，中国的私人炼油厂在去年被允许购买进口原油，这在一定程度上消化了原油供应的过剩，也帮助了油价在大跌之后的恢复。从沙特到BP石油公司的卖家们一直在为这些“茶壶”炼油厂提供原油。

这些炼油厂的产量占全国炼油量的三分之一，其原油需求每天不少于140万桶，比沙特提供给中国的总出口量还要多。

把这些数字考虑在内，由于“茶壶”炼油厂的提振，中国今年到目前为止的日均原油进口量达到750万桶。这种购买量同加拿大和尼日利亚的供应中断，使布伦特石油价格从今年2月中期到6月这段时间内上涨了90%。

去年原油供应过剩并未引起显著的油价上的变化，其主要原因之一是中国私人炼油厂的兴起增加了原油需求。中国政府为了促进能源行业民营资本的投资，放开了私企进口原油的限制，“茶壶”炼油厂开始获得进口原油许可。私营炼油厂之前依赖于大型国企的原油供给，现在仍然有原油进口配额限制。但华尔街日报仍在5月的报道称，“茶壶”炼油厂支持了中国的原油需求；彭博也在上个月报道称，炼油厂因中国“茶壶”炼油厂对过剩原油的消化而受到打击。

然而这“一线希望”也将会因中国政府对逃税的打击而消失。中国国家发改委8月23日称，如果公司逃税或伪造文件，政府将取消其申请许可或进口配额。

因此，茶壶炼油厂140万吨的原油日需求很有可能不会持续，需求未来将会出现大幅下降。政府有可能取消的进口许可量相当于日需求量下降40万桶，到明年，随着对逃税避税打击的深入，日需求量将会下降100万桶。

毫无疑问，全球需求下降每天40万桶相当于OPEC每天多生产40万桶，对价格的影响也一样。

至于供应端，原油储备量尽人皆知。正如下面图表所示，大部分OPEC成员国都正在生产比一月时（或比今年任何时候）都更多的石油。

总之，OPEC的石油产量接近新高而且还在上升，页岩油产量随着每周贝克休斯油井的增多而缓慢上升，同时需求将会因为中国需求的减少而出现急速下降。这种情况如何影响油价，这需要央行决策者去权衡，他们现在唯一的出路可能就是，在公开市场购买除债券和股票之外的大宗商品。