大摩：经济增长或持续放缓，年内美联储料继续持稳

汇通财经APP讯——

周四(9月8日)摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，美国经济数据表现疲软。美国8月ISM非制造业采购经理人指数(PMI)跌至2010年来最低，数据公布后，美国利率预期和美元均下滑。不过美国利率预期的下滑速度不及美元，因美联储当前强劲的措施近乎提供了加息的前瞻指引。具体观点如下。



与去年秋季美联储意欲加息类似，当时美国经济也表现疲软，但美联储似乎仍计划加息。周三(9月7日)旧金山联储主席威廉姆斯称，美国经济状况良好，美联储应加息，明确显示9月加息仍为选项之一。

由于美国利率仅被迫续跌，美元兑低收益率货币的跌速较为缓慢，不过兑高收益率货币的回撤仍活跃。尽管疲软的美国经济数据可能不会阻止美联储加息，但可能暗示利率调整的步伐非常缓慢。

今年情况不同于去年，美联储利率预期“点状图”显示，美联储12月加息后，2016年将加息四次，每次加息25点，市场计价仅显示，2016年美联储仅将加息两次至三次。

美联储交流方式转变，且美元走软：该行经济学家预计，年内美联储将持稳，因美国经济增长料从当前放缓。对利率市场调整而言，可能需美联储改变措辞，从威廉姆斯的讲话来看，目前尚未出现这种情况。

一旦美联储调整交流方式，美元兑低收益率货币将走软，走软速度将类似于兑高收益率货币。

北京时间15:49，美元指数报94.79/80。