欧银QE项目山穷水尽疑无路，或最快于11月陷入无债可购

汇通财经APP讯——业内评论专家周五(9月9日)指出，很多政策制定者的“难题”主要在于主权政府持续把控资产价格，且传统的刺激措举的“寿终正寝”，这都使得各国央行的调控能力减弱。


《金融时报》日内早间表示，欧洲央行可能会购买合格的美国国债，以支持其1.6万亿美元的量化宽松(OE)项目，这也证明了欧洲央行之前的刺激政策变得毫无效力。

正如《金融时报》指出的那样，欧盟政府和机构约有7.5万亿美元的优质债券，但欧洲央行的QE项目却仅限于购买2-30年期收益高于欧元区存款利率(-0.4%)的债券。

故根据英国《金融时报》的计算，这些限制会排除约1.5万亿美元的合格债券。此外，欧洲央行还不能购买33%以上的国家未偿债务，这进一步使得合格债券供给降至2万亿美元，仅略高于1.6万亿美元的购债规模。

这也就是说，欧洲央行需要在购债项目上，按各成员国经济规模比例制定其他规则。因此，欧洲央行可能会较早扫空大型经济体的优质债券，例如德国。

《金融时报》还表示，许多分析师都预计，欧洲央行在2016年底将在欧元区扫空一切可用债券。

同时银行家和投资者也认为，欧洲央行的QE机制意味着该央行将无法继续保持每月800亿欧元的购债规模，除非其放宽购债限制。

虽然欧洲央行已多次重申QE政策至少会持续到2017年3月，但鉴于欧元区经济复苏相对低迷，故许多经济学家预计欧洲央行的购债项目将被迫延长期限。

但花旗、汇丰银行、法国巴黎银行、摩根大通和太平洋投资管理公司的信贷分析师均表示，欧洲央行的1.6万亿QE项目在今年早些时候就在接近壁垒，且更麻烦的是除欧洲央行以外没人知道如何打破壁垒。

花旗认为，购债紧缩已十分严重，而欧洲央行或将于11月扫空德国优质债券；但美国银行则认为，欧洲央行的QE项目至少可以运行至今年年底。

因此，分析人士日前得出结论，留给欧洲央行的唯一出路将是：在利率降至零以下后，尽可能的去购进每一份合格的主权债券。