中国黄金储备料续升，助力提升人民币储备货币地位

汇通财经APP讯——中国著名投行--中金公司最新研报称，中国央行自2014年6月公布黄金储备月度数据以来已累计增持超175吨黄金，此举将进一步支撑人民币储备货币地位的提升，并可推动大宗商品的人民币定价，预计黄金储备将继续攀升，但这将是一个缓慢且长期的过程。

以下是中金公司宏观团队最新研报《中国黄金储备概况》全文：

从2014年6月3.99万亿美元的峰值至2016年8月的3.19万亿美元，中国汇通网集团储备减少了20.2%——虽然其中31.3%的下降是因为汇率波动带来的负向估值效应。同期，中国黄金储备从1054.1吨大幅增加73.9%至1833.5吨，形成一个明显的对比。和其他国家比，中国黄金持有量算大的吗？中国黄金储备增加有何政策和市场涵义？

虽然近期有所增持，中国依然是低配黄金。央行从去年6月开始发布黄金储备月度数据。黄金储备量于当期跳升57.3%，此后至今累计增加10.6%。在过去14个月中，中国央行增持了175.1吨黄金，仅次于俄罗斯的约262.6吨，相当于同期世界黄金储备总增量的48.7%。

尽管如此，中国黄金储备目前仅列世界第六，相当于法国（排名第五）的75.1%和美国（排名第一）的22.5%。从黄金储备与GDP之比来看，中国仅相当于法国的16.9%和美国的38.5%；从黄金储备与人口之比来看，中国仅为法国的3.5%和美国的5.3%。黄金占中国储备资产的2.4%，远低于法国的66.5%和美国的75.6%。作为世界最大的黄金开采国，中国似乎却并未持有足够的黄金。




央行增持黄金可能有助于：

实现储备资产投资的多元化。中国97.1%的储备资产为汇通网集团储备，约占全球汇通网集团储备的29.4%。因此，储备货币发行国的利率和汇率波动会对中国国家财富构成冲击，且不说现在大量主权债券的负利率。储备投资的多元化自然要求在投资组合中增加黄金配置。

支撑人民币储备货币地位的提升。美元的国际储备货币地位与黄金密不可分。在布雷顿森林体系下，美元与黄金直接挂钩，对美元取代英镑成为主要储备货币发挥了积极作用。在布雷顿森林体系解体后，美国仍坐拥世界最大的黄金储备，占世界官方持有量的24.7%。黄金储备增加可进一步夯实市场对人民币的信心，而人民币国际化程度的提高反过来又使中国可减少持有汇通网集团储备。

为推动大宗商品人民币定价铺路。今年4月，中国推出了人民币计价的黄金基准价（“上海金”），由上海黄金交易所每日通过两次集中竞价确定。虽然此举目前尚未对全球黄金定价产生实质性影响，但随着人民币国际化的推进，它最终将有助于中国取得更多的贵金属定价权。官方黄金储备是黄金市场的基本安全网。

中金预计，中国黄金储备将继续攀升，但这将是一个缓慢且长期的过程。央行可通过国内外两个市场购买黄金。目前，瑞士、香港和南非是中国主要的黄金进口直接来源地。按过去14个月平均增速推算，即使排名靠前的官方机构所持黄金储备不变，中国在2020年以前也难以赶上排名前一位的法国。

中国这么大规模的黄金购买可能会推高黄金价格，这要求央行要选择合适的时间窗口渐进地进行增持。除了购买，中国也应会通过收购海外金矿等方式更多地参与黄金生产。