怡然
意大利联合信贷银行新任首席执行官马斯蒂尔(Jean-PierreMustier)准备改变意大利联合信贷银行的困境和命运的重大计划，面临着一系列令人难以接受的选择：用以削减该银行高达800亿元（899亿美元）的不良贷款(不良贷款高于任何欧洲一家银行)的积极措施则将迫使米兰银行筹集数十亿的初始资本，虽然资产出售可能有助于提高其资本地位，但会损害已经相当微薄的利润。
然而，意大利第三大资产出借银行、世界上最古老的银行西雅那银行(Banca Monte dei Paschi di Siena SpA)的困境和阵痛则只会使得马斯蒂尔的工作复杂化。周四(9月8日)，西雅那银行称其首席执行官维奥拉(Fabrizio Viola)已和银行董事会达成一致意见同意辞职，而此举则是为计划摆脱280亿欧元不良贷款的惊人举动。
在德国和东欧拥有庞大商业业务的意大利联合信贷银行所面临的债务危机不仅会威胁到意大利已然不景气的经济前景，而且还威胁到欧洲大陆已经相当脆弱的金融稳定体系。
英国“脱欧”冲击了当前金融市场，颠覆了欧洲的经济现状，使得金融体系更为敏感。投资者预计意大利联合信贷银行的困境波及到意大利和欧洲大陆潜在的其他贷款银行，因此，正密切关注意大利联合信贷银行的一切动向。
资产管理公司奥林匹亚财富管理公司驻伦敦合伙人Fabio Caldato称，意大利联合信贷银行对于意大利银行体系、意大利国家经济的发展，甚至整个欧元区的影响最为重要。
和大多数意大利银行一样，意大利联合信贷银行遭受了超低利率(抵押贷款利率低至1%)和意大利长达十年经济低迷(推动不良贷款上涨和打压利润)的双重打击。
许多年来，意大利联合信贷银行为摆脱不良贷款的困境，逐步提高佣金、出售资产和削减成本作出回应。而此举收效甚微。2015年，意大利联合信贷银行佣金(银行收到的利息和存款支付利息之间的差额)微升2%至79亿欧元，但未能抵消净利息收入的下跌8%至120亿欧元。
意大利联合信贷银行2015年净利润仅仅17亿欧元，因此，预计2018年净利润达到53亿欧元则显得过于乐观。与此同时，意大利联合信贷银行不得不还清3年内高达240亿欧元的不良贷款。这些问题使得意大利联合信贷银行远离普通股权一级资本比率(衡量银行资本的重要数据)，2016年第二季度末意大利联合信贷银行普通股权一级资本比率为10.51%，略高于监管要求的10%，但低于其竞争对手意大利联合圣保罗银行(IntesaSanpaolo SpA)的12.7%。
意大利联合信贷银行的首席执行官Ghizzoni在2016年春天已宣布离职，并在6月任命马斯蒂尔担任CEO。
今年迄今为止，意大利联合信贷银行股价下跌近60%，马斯蒂尔上任后不久，为企图巩固投资者的信心，在7月宣布两项交易：出售所持金融服务公司FinecoBank SpA和Poland's Bank Pekao SA10%的股份。然而，几周后欧洲央行的压力测试则表明，意大利经济衰退将使得意大利联合信贷银行的薄弱资本缓冲区刚刚超过7%。压力测试后几天里，意大利联合信贷银行股价下跌13%，已有所回升，但过去一年仍下跌55%。
马斯蒂尔预计将在今年年底前准备了新的战略计划，因此，当前面临一些艰难的选择。一位对其较熟悉人称，马斯蒂尔计划增加意大利联合信贷银行至少80亿的缓冲资本。但如果该银行决定一次性出售大量的不良贷款，缓冲资本的数额则可能会更高，这是投资者正在奋力争取，也正是马斯蒂尔正在考虑的选项。
IG Markets驻米兰市场分析师Vicenzo Longo称，采取重大改革性措施来清除高达200亿的不良贷款将是重新评估银行股价的关键。
然而，西雅那银行在7月提出了以票面27%的价值出售280亿欧元的不良贷款的计划，为意大利不良贷款的重新定价有效地提供了新基准。
马斯蒂尔也可以出售资产来增加资本，但近期这种前景已经恶化了。土耳其的政治动荡将使其很难出售意大利联合信贷银行的业务。然而，意大利联合信贷银行已经在和波兰公司PZU SA Pekao谈判出售剩余40%的股权，但后者仅表示对购买30%的股权感兴趣。
市场对于意大利银行股几乎没有任何兴趣的背景下，任何资本的增加都会与今年冬季西雅那银行出售50亿欧元股份的计划相冲突。事实上，西雅那银行正考虑要求投资者将风险更高的债券转换为股份，以减少其资本增加。
最后，意大利总理伦齐(Matteo Renzi)举行的宪政公投，可能会导致他自己的政府倒台，这已经让投资者感到特别不安，因此在意大利全民公投之前，马斯蒂尔不会实行其改革的计划，但其计划可能在11月下旬开始推行。
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