负利率时代的悲哀，日本央行可能的行动或祸害全球

汇通财经APP讯——全球陷入负利率时代一直困扰者投资者，而后续潜在的剧变则会来自日本，日本央行行动或将影响全球大多数市场。那么就让我们来追溯历史看之前的负利率是如何影响市场的。


负利率可提供前瞻信号
周二(9月13日)的财经头条为“股票和债券下跌”，当日道琼斯指数下跌258点，债券下跌了1.14%。当然此前也有类似的报道，这或显示了投资者在负利率时代“无处可藏”。

但是，虽然投资者不能提前预测市场，但基于对负利率的深入研究，却可以获得前瞻性信号。

而周三(9月14日)的财经头条是，日元正在遭受猛烈抛售，和油价走低。当然，这些信号的导火索则是市场对日本国债的猛烈抛售。

此时，日本国债遭遇了约20年来最严重的抛售。而这方面的导火索则是，日本央行极有可能实现调整债券偿还期这一重大变化，且有可能进一步调降负利率。

而这意味着日本央行就有理由减少购买超长期国债，相应地增加购买较短期国债，以使长期国债收益率曲线变陡。

当然最终具有戏剧性的效果是，全球暂时性抛售日元，但日元后续的国际流通或受阻。

但是，这也对开放式交易基金(ETF)不利，尤其是新兴市场基金。这使得当日泰国指数上涨0.31%、菲律宾指数上涨1.68%、香港新华富时指数上涨0.71%、中国台湾指出持平；新加坡指数上涨0.74%、马来西亚指数上涨0.38%；但印尼指数却下降了0.99%。

负利率与避险资产相关性图表：


负利率助力避险资产腾飞
当日本采取负利率时，黄金价格在2016年初起飞。且绝大多数的媒体认为，当前金银猛涨的主要原因在于负利率。

丹麦在2012年采取负利率时，股票起飞了；欧洲央行在2014年采取负利率时，债券起飞了。同时瑞士央行也在2014年采取了负利率，瑞典则在2015年采取了负利率。

在丹麦采取负利率期间，欧洲央行、瑞士和瑞典则在呼吁负利率，且一步步下调利率，在那时黄金则在急剧下降(由图可见)，且白银比黄金下降的更快。

在过去的几天里有两个重要的事件。一是德国10年期国债收益率，在空方阵营徘徊甚久后，暂时性步入多方阵营；二是日本国债收益率从负值上涨至接近零的水平。

这说明，市场正在背离各国央行，并在逐步抬升利率。

央行仍有策略，避险资产还可持
负利率是股票、债券和贵金属涨势的大部分动力，若最近的趋势背离负利率而稳固下来，那么过分看涨的投资者或将如梦初醒。

但是，这也并不意味着应该悲观的抛售一切，因为各国央行银行仍有强大的力量，他们也不会轻易放弃自由市场。且坚持持有这些资产是有好处的，鉴于各国央行所描述的中性策略，以及谨慎的风险控制策略。