中国版CDS交易规则首获批准，政府或对更多债务违约敞开大门

汇通财经APP讯——中国首次批准信用违约互换(CDS)交易，加剧了人们对政府将允许更多债券违约的猜测。

中国银行间市场交易商协会发布公告称，中国央行已批准CDS业务指引。公告称，此举目的是要分散市场信用风险，并促进市场的健康发展。


在中国政府寻求清理“僵尸企业”，并确保企业倒闭造成的影响不会扩大之际，这种相当于给债券违约风险投保的工具无疑使政府多了一把利剑。中国的违约数量还有上升空间。自从2014年中国首例债券违约事件发生以来，企业债务违约数量大幅增多，尽管如此，与其他国家相比中国违约率依然偏低。

穆迪大中华信贷研究主管钟汶权称，推出CDS交易表明政府可能允许更多债券违约。如果投资者面临更多违约或在违约事件中蒙受更多损失，CDS将有助于投资者缓冲风险并缓和市场紧张情绪。

高盛5月份时估计，除了逾期全额兑付的债券，中国有大约0.2%的公司债券陷入违约。根据穆迪数据，过去12个月全球范围内的这一比例为0.8%。

彭博汇总的数据显示，截至去年年末，中国企业负债与国内生产总值(GDP)创下165%的纪录高位。今年以来该国至少有18支债券未能按时兑付，已经超过2015年全年的七支。中国有过与CDS类似的工具，监管部门在2010年发布过信用风险缓释工具(CRM)业务指引，用于对冲债券违约风险。但是平安证券6月份时表示，由于CRM是与发行人的单一债券挂钩，该工具几乎没有交易。

标普驻香港大中华区首席评级官Christopher Lee称，在一个发展程度相对较低的市场推出CDS，是里程碑式的发展。这让投资者有了对冲风险的手段。