全球宽松扭曲市场 债股同升或致美股大跌

谢顿 2016-09-28 12:01 来源:【转载】
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汇通财经讯——汇金网28日讯,在近几周,全球股市和全市之间的正相关性不断地加大,已经达到了历史新高。从历史的数据来看,股市和债市呈现高度正相关都不是什么好事,因为随之而来的都美股大跌。
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汇金网28日讯,在近几周,全球股市和全市之间的正相关性不断地加大,已经达到了历史新高。

下图为00年以来股市和债市的的变化比较。其中SPY为标普500指数ETF,TLT为iShares20年期以上国债ETF
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按照一般的经验,股市和债市的走势会呈负相关。债券是股票的避险工具,一旦股市有变,债券是最好的避险场所。两者之间在一般的情况下保持着此消彼长的关系。

但是,近几年全球央行开启了无限宽松模式。在包括负利率政策在内的一干宽松政策下,金融市场出现了扭曲。在宽松政策的支持下,所有的金融产品价格都出现了上涨。随着全球央行QE规模逼近每月2000亿美元,全球大类资产的相关性在过去几个月也达到历史高点。
全球的股市,债市和黄金在央行的洪荒之力下,从今年的1月开始就不断地上涨。在过去的30个交易日内,仅有11个交易股市和债市是呈负相关的,这个数字达到了2017年以来的新低。

从历史的数据来看,股市和债市呈现高度正相关都不是什么好事,因为随之而来的都美股大跌。

下图为07年以来,30个交易日内标普和10年期国债走势相同的天数,
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这么高的正相关在金融危机之前出现过4次,危机之后出现过3次,每次标普都出现大跌。

金融危机前:

2004年5月:标普500指数随后跌6.2%;

2005年3月:标普500指数随后跌8.1%;

2006年5月:标普500指数随后跌7.8%;

2007年6月:标普500指数随后跌12.2%,不久金融危机便引发了全球市场崩盘。

金融危机后:

2013年7月:标普500指数随后跌7.9%;

2015年3月:标普500指数随后跌3.8%;

2015年12月:标普500指数随后跌14.1%。

下图为标普500指数过去半年走势,可以看出,在经历上一轮的大涨之后,美股在8,9月一直处于横盘。一旦市场情绪有变,相信会出现大幅的回调。
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