指望标普500指数在四季度大涨？华尔街分析师：别做梦了

汇通财经APP讯——

几十年来，似乎这个赚钱秘籍从未失灵，即在树叶转向东北方时(美国年度假日来临)买入股票，并准备好大赚一笔。不过今年这个方法可能不会如往年那样奏效。


来自华尔街的策略师们做出了上述预测，对总统大选不确定性、利率以及估价的担忧使他们在今年假日前对市场抱着一种异乎寻常的悲观情绪。受访的19名策略师普遍预计标普500指数年末时将以2171点收尾，较该指数周四(9月29日)收盘时的价位下跌1%左右。

1970年起，第四季度通常是标普500指数表现最好的一个季度，自2009年美股牛市开始后，这种趋势便愈发明显。在7.5年中，9月30日到12月31日期间，标普指数的平均涨幅为6.7%，这一数字是下个最佳季度的涨幅的2倍多。

加拿大投资银行集团(Canaccord Genuity Inc.)美国股票研究部门的联席主管德维尔(Tony Dwyer)称，“你有了一个把钱用起来的理由，而投资组合经理却守着他们所拥有的资金。”他预计标普500指数年末时将以2171点收尾。“基本面正在发生改变，超卖状况或是进一步的经济数据将让投资者跳出(市场)。”

策略师们很少像现在这样对市场如此悲观。彭博编译的数据显示，他们预计四季度股市涨幅只有过去十年的82%。甚至在标普500指数已经从2月11日低点回升18%的背景下，策略师们依旧没有改变他们的预测。

这并不意味着他们缺乏对市场的乐观。最近几周来，一系列数据的上修已经使策略师们对标普500指数年末价格的预估从8月份时的2146点处上调；此外，19人中有4人对明年股市价位进行预测，预估中值认为明年股价将上升8.2%。

来自摩根大通、蒙特利尔银行以及汇丰证券美国的分析师们在上周美联储决定维持利率不变后，提高了2016年预期，但这并不足以为第四季度的美国股市描绘出一幅更为美好的图景。摩根大通和汇丰对标普500指数年末价位的预估分别为2100点和2000点，依旧低于当前的价位。

汇丰的Laidler和摩根大通的Dubravko Lakos-Bujas均认为抬高的股票估值是限制第四季度股市上涨的一个原因。

当前和未来收益之间的差距悬殊，为美国牛市开始以来最大，标普500指数以20.3倍的年度收益交易，接近金融危机以来的最高位。彭博编译的预测显示，预计企业利润在第三季度将收缩1.5%。

Lakos-Bujas在写给客户的一份日期标注为9月23日的报告中称，鉴于年老的商业周期以及潜在的加息，预计我们不会对市场进行重大的价值重估，且鉴于绝对基础上，利率可能维持在低位，因此我们也不会大幅下调估值。

Lakos-Bujas表示，当然，别忘了还有美国大选。在11月8日投票到来前数周，股市的波动可能加剧。的确，彭博编译的数据显示，从历史上看，美国总统大选年11月时股市的波动较所有月份的均值要高出22%。

Laidler指出，政治事件对市场的影响依旧巨大，这可能是一个潜在的催化因素，但我个人更青睐商业周期，从经济指标中我看不出商业周期有正在变好。