英镑暴跌的黑锅究竟谁来背？流动性稀薄or算法交易

汇通财经APP讯——英镑周五(10月7日)暴跌背后的原因引发了诸多猜测。有人认为最初的下跌可能是由人为失误引起的，而算法则在流动性低迷之时使状况恶化，增加了卖出压力。另有一些人认为是奥朗德的强硬讲话加上稀薄的流动性使讲话的影响像滚雪球一般迅速扩大。

亚洲交易时段两分钟的混乱引发了英镑的大幅跳水，跌至31年低位。有交易者员表示，电脑发起的卖出订单使英镑跳水发生恶化。


彭博编译的综合价格显示(数据源于交易商)，6.1%的跌幅创英国脱欧以来最大值，英镑兑美元汇率最低跌至1.1841。在今日的暴跌使英镑兑美元汇率跌至1985年3月以来最低位之前，笼罩在市场上空的所谓“硬”脱欧预期已经让英镑汇价处于自由落体的状态。请求不要透露身份的交易员表示，至少有一家电子交易平台录得英镑兑美元汇率曾跌至1.1378。


今日英镑暴跌的程度和速度显示出全球货币市场中行情的极端波动正在变得司空见惯，因交易量减少以及算法交易员获得市场份额。今年1月，南非兰特15分钟内下跌的幅度超过9%；去年8月时，纽元也曾经出现暴跌。

剑桥国际支付(Cambridge Global Payments)汇通网集团研究与策略部门主管Karl Schamotta在邮件中表示，“一言以蔽之，(英镑行情)令人畏惧”。他还称，“货币市场的信心已经又一次遭严重动摇，任何经历过今晚过山车式行情的交易员将质疑今后流动性的质量。”

交易员们猜测最初的下跌可能是由人为失误或所谓的“胖手指（一般指打字输入错误）”引起的，而算法则在流动性低迷之时使状况恶化，增加了卖出压力。另有一些人则认为是《金融时报》的一篇文章造成了英镑的暴跌，这篇文章引用了法国总统奥朗德的讲话，称英国必须忍受脱欧带来的恶果。

西太平洋银行汇通网集团、固定收益和大宗商品交易部主管Hugh Killen称，“似乎英镑行情让市场手忙脚乱并触发了许多算法的卖出。”

英镑暴跌后，英镑兑美元一周的隐含波动率从周四(10月6日)的10%最高升至16.77%。

稀薄的流动性
法国总统奥朗德在一场巴黎举行的欧盟官员出席的宴会上敦促欧盟在同英国进行的脱欧协商上采取强硬立场。奥朗德称，英国必须要为脱欧付出代价，否则协商不会进展顺利。

麦格理银行汇通网集团和利率策略师Gareth Berry称，奥朗德发言本身并不足以造成这种程度的行情动荡，但稀薄的流动性使奥朗德讲话的影响像滚雪球一般迅速扩大。他并称，虽然今天英镑可能回升至1.25区间，但所有的技术支撑现在已经被破坏殆尽。

英镑的暴跌似乎没有对其他市场造成太大冲击。标普500指数期货下跌了0.2%，亚洲股市下滑了0.4%。

澳大利亚联邦银行首席货币策略师、国际经济部主管Richard Grace在一份写给客户的备忘录中称，一些投机的对冲基金，基于模型的账户(包括算法交易)抓住了这个机会利用稀薄的市场流动性并做空英镑兑美元，这引发了一系列的后续影响。

英镑压力
Grace写道，英镑兑美元可能跌破澳大利亚联邦银行2017年预估价1.20，因英国经济进一步放缓且资本外流加速。他还认为，对英国央行进一步调低利率以及美联储在12月收紧政策的预期也将使英镑承压。

脱欧已经成为了本周英国保守党年会的主要议题；英国新首相特蕾莎·梅似乎正朝着所谓的“硬”脱欧方向迈进，这将限制欧盟的单一市场同时英国政府将能控制移民规模。自特蕾莎·梅表示在脱欧会谈中金融服务业将不会受到特殊照顾以来，英镑的下跌便开始加速。

自脱欧以来，英镑已经下跌了16%，降幅在彭博追踪的31种主要货币中名列第一。包括高盛和AllianceBernstein Holding 在内的机构已经发布预测，认为英镑还将继续下跌。

Rochford Capital的一名主管Derek Mumford称，他和他的同事正在寻找今日英镑跳水的原因。他还预计如果英镑兑美元不回升至1.28上方，未来数周英镑兑美元将跌至1.15。