又是美股财报季 这或许是2014年四季度以来最强

汇通财经APP讯——
下周开始，为期一个月的美股上市公司财报季将拉开帷幕，连续5个季度的盈利下滑后，美股投资者有望迎来自2014年4季度后的首次收益正增长。最终结果在很大程度上取决于能源公司的盈利情况。下周需要关注的财报包括美国铝业（Alcoa）以及几大银行：花旗、摩根大通和最近饱受打击的富国银行。

恰逢美国总统竞选的最为激烈的时期，股市与大选之间存在着千丝万缕的联系。如果盈利状况集中倾向于某个方向，股市也许会影响投资者选民的情绪。而路透社最近一次民意调查显示，与共和党候选人唐纳德·特朗普相比，民主党候选人希拉里·克林顿赢得选取对今年股市的正面影响力更大，这在很大程度上是由于她众所周知的地位。但是竞争仍然相当激烈，两位总统候选人之间的论战一直会持续下去。克林顿在9月26日的第一场辩论中的明显胜利提振了股票，但对标普500指数自七月初以来的横盘调整没有太大作用。现在该指数仅比8月的历史高位低1.6个百分点。一些分析师表示，围绕大选的不确定性增加了投资者的谨慎。

估值水平：略高但并不昂贵

对于股票来说，盈利状况可能会比其他任何东西的影响力都大，尤其是考虑到当前股价高于平均估值。

纽约Hugh Johnson投资咨询公司的首席投资官Hugh Johnson表示，"如果有什么东西可以提升盈利前景，那将是股市的重大利好。市场需要的是一些会使股票看起来被低估的东西。"

摩根大通日前发布的季度报告中指出，自2009年3月9日至2016年三季度末，标准普尔500指数增长了220%。金融危机后指数从677的低点上涨到2168的高点，这是指数在过去20年中最令人印象深刻的反弹。

即使存在这样巨大的反弹，与过去两个周期相比，标准普尔500指数的估值仍然并不昂贵。事实上，在2007年10月的最后一次牛市的高峰期时，标普500指数高达1565，当时的预期市盈率为15.7，而今天的预期市盈率为16.8，而2000年3月的牛市中预期市盈率曾高达27.2。

但与25年平均市盈率（为15.9）相比，标准普尔500指数当前的预期市盈率为16.8，仍然处于高估状态。


来源：JP Morgan

实际收益增长率或重返正增长

下周财报季即将拉开帷幕，投资者期待结束长达一年的美国企业盈利下滑。虽然此前分析师预计第三季度盈利将同比下降，但该数据可能会受到权重较大的公司利润的超预期表现影响。

路透数据显示，自2002年以来，标准普尔500指数盈利预测值与财报披露的实际值之间，平均涨幅为3.4个百分点。按此估算，第三季标准普尔500的实际收益增长率可能为约2.7%，这将是自2014年四季度以来的最大涨幅。

FactSet的高级分析师John Butters表示，尽管目前预计的标普500公司第三季度业绩同比下降2.1%。但由于过去实际报告的盈利增长普遍高于预估值，三季度的盈利状况可能会正增长。该机构预测的三季度标准普尔500指数公司的实际收益增长率为0.9%。

来源：FactSet

然而，该涨幅可能不足以说服投资者股市即将出现年底反弹。"我相信公司盈利能高于预期-他们总是可以。但无论你怎么细分行业，我们都无法看到去年春季的那种迅猛增长。这是不可能的，" 联邦金融公司首席投资官Brad McMillan说。

每股收益在未来几个季度或上升约20%

摩根大通表示，标准普尔500季度每股收益预计将在未来几个季度上升约20%。

来源：JP Morgan

三季度的收入预计将增加2.5%，这将是自2014年底以来，标准普尔500公司的销售额首次出现同比增长。如果情况超预期，该数值还有可能上升。

能源公司是决定标普500公司最终表现的关键因素

最终结果在很大程度上取决于能源公司的财报收益情况，这可能是提升标普500季度盈利的最大阻力。Hugh Johnson投资咨询公司的首席投资官Hugh Johnson表示，三季度美国石油价格平均每桶接近45美元，与上年同期相差不多。近期油价已经上升到近50美元，如果这一油价可以持续，将提高能源公司的盈利预测。

近来英镑兑美元近期大幅下跌，突显出市场对于英国退欧挥之不去的担忧。许多美国公司在最后一个报告期内承认这将对公司业务带来打击，但不确定影响将有多深。

下周需要关注的财报包括美国铝业（Alcoa）以及几大银行：花旗、摩根大通和最近饱受打击的富国银行。