调查：中国央行10月料维稳，但楼市下滑或使经济承压

汇通财经APP讯——

路透周一(10月10日)公布的2016年第十期中国固定收益市场展望预期显示，中国央行10月维持基准利率和准备金率不变。中国经济数据稳中显好，经济增长虽有产能过剩及债务率高企等问题，但仍处于合理区间，不过部分城市前期房地产价格增长过快，人民币汇率贬值压力未消，中国央行稳健货币政策料将持续，债市10月预期窄幅震荡，而年底需关注房地产投资下滑给经济带来的压力及债市投资机会。


调查结果显示，几乎所有参与机构认为，中国央行四季度期间会维持一年期存款基准利率在1.5%不变。

另外，所有参与机构预期10月大型存款类机构法定存款准备金率会维持在现有水平，年末前的降准预期比例略逾一成。

同时，参与机构预期中国10月末10年期国债收益率估值为2.73%，与上月末持平。

全球经济增长依然疲弱，经济低迷并增加了贸易保护主义及地缘政治紧张，美国上半年经济表现曾拖累发达经济体的整体表现，不过美国物价、就业仍处于改善通道，12月加息概率较高；德意志银行危机继续拖累欧洲银行整体表现，欧洲央行刺激政策可能会持续，不过英国脱欧后的经济表现好于预期，德国经济也继续稳步增长；日本央行调整了货币政策调控方式，不过消费税的推迟及政府支出对经济形成了支撑，但日元升值对日本经济的负面影响仍不容忽视。

回顾9月中国债市，8月下旬起利率债短暂调整后，9月关键期限利率债除10年国开外，收益率整体变动不大，部分期限小幅下行，超长期利率债表现更加突出；信用债短端特别是高等级调整幅度相对较大，中长端信用债收益率仍保持了下行。

展望10月，参与机构对资金面整体比较乐观，隔夜和七天的资金利率预期下行，但三个月期限即年末的SHIBOR值相对谨慎；对利率债收益率的变化幅度预期不大，国债和国开债关键期限变化区间在-1到2个基点之间，10年国开债月末收益率预计将上升2个基点。

对信用债的预期出现分化，9月经历过调整的短端品种预期转为乐观，AAA和AA评级1年期品种的收益率预期会分别下降5和3个基点；中长端尤其是低等级品种则可能会出现滞后调整，3年和5年AA评级中票收益率均预期会上涨5个基点。

展望结果显示，参与机构对中央国债登记结算公司国债、国开债及AAA与AA评级中短期票据的到期收益率估值，10月末预测均值较9月底实际值变化幅度在-5到5个基点之间，利率债收益率预期变化整体不大；9月信用债短端有所调整，本期短端转为看好；9月收益率继续下行的低等级中长端信用债，本月则可能有调整压力。

2016年第十期展望调查共有77家机构参与。其中银行类参与机构包括中国工商银行、农业银行、中国银行和建设银行等29家。证券类参与机构为中金公司和中信证券等20家；险资类参与机构有人寿资产等12家，包括债券私募基金在内的基金类参与机构16家。

路透于2012年推出中国固定收益市场展望调查，频率为每月一次。本期调查共涉及八大系列25个关键性指标，包括存款基准利率、准备金率、回购利率、Shibor，CPI、人民币兑美元即期汇率以及国债、国开债和信用债收益率等，从而可以定量呈现中国固定收益市场的未来变化趋势。