欧洲央行果然维稳，且看德拉基如何翻云覆雨

汇通财经APP讯——

欧洲央行周四(10月20日)宣布的最新货币政策决议中，一如市场预期维稳三大利率：将存款利率维持在-0.40%，主要再融资利率维持在零，边际借贷机制利率维持在0.25%不变，并将量化宽松(QE)规模维持在800亿欧元不变。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)将于稍后召开新闻发布会。


欧洲央行在公布利率决议的同时声明称，每月800亿购债规模将持续至2017年3月底，若有必要将延长；预计一段时间内利率将维持当前或更低水平；QE将持续直到通胀路径符合目标。

欧洲央行在9月8日宣布的货币政策决议中，一如市场预期维稳货币政策。欧洲央行(ECB)行长德拉基10月8日在IMF年会上自信地表示，欧元区通胀率可能在2018年末或2019年初达到目标水准，而且没有证据显示超宽松货币政策正在导致资产泡沫。他还称，还未看到有证据显示低通胀已内化在薪资设定中。那是决策者的一大担忧，因为薪资增长低迷可能导致长期低通胀。

似乎是为了印证德拉基所言不虚，且证明欧洲央行3月的天量宽松政策并非毫无成效：欧盟统计局10月17日发布的数据显示，欧元区9月CPI年率终值上升0.4%，创两年多来高位。餐馆、咖啡馆以及房租和香烟的价格升高推升了欧元区9月CPI，抵消了廉价的燃料和天然气对通胀的不利影响。不过这离欧洲央行2.0%的目标仍很遥远，除非改善趋势继续维持下去，否则欧洲央行仍面临一定的压力——表明尽管欧元区通胀有所上升，但仍面临较大胀压力，欧洲央行或需进一步放松政策才能提振通胀。

路透上周五(10月14日)发布的最新调查结果显示，受访经济学家认为该行或将在年底前宣布延长QE计划，但下周不大可能采取行动；在对欧洲央行年底前政策表达看法的受访分析师中(调查是过去一周所做)，90%以上认为可能性最大的选项是将QE计划延长至2017年3月之后；近半数分析师称，欧洲央行也有可能对QE的技术参数做出一些调整。另外，在60多个受访对象中，没有一个预期通胀率会在未来一年半的某个时候达到2%。

评级机构标普10月17日表示，相信欧洲央行在2017年底之前不会开始缩减QE规模。

在8月决议后的新闻发布会上，欧洲央行行长德拉基表示，量化宽松(QE)是有效的，目前欧洲央行聚焦于QE的实施，没有讨论延长购债时间的计划，也不需要更多的刺激，因为当前经济预估的变动幅度不足以采取行动。他并表示，鉴于货币政策关注的是中期物价的稳定性，故必须维持相当规模的货币支持，以应对全球冲击。

德拉基将于北京时间20:30召开新闻发布会。市场预期，尽管欧洲央行维稳利率并维持货币政策不变，但立场可能鸽派，为之后进行降息留有余地。如未明确何时行动，德拉基可能将被问及会在何时采取何种行动来确保经济不脱离增长轨道。

各大投行预期
虽然此次欧洲央行的维稳政策符合市场预期，但针对决议后德拉基的讲话，以及欧洲央行之后的政策走向，各大投行的看法并不完全一致。

美银美林
美银美林10月18日称，预计行长德拉基将强调央行保留必要且大力度的货币政策支持；德拉基本周的表态可能会“相当鸽派”，而真正行动将要等到12月8日，届时其将会延长QE至2017年9月；欧洲央行的鸽派论调对欧元来说是不利因素，但效果不会持续太久，若12月美联储加息而欧洲央行延长QE期限，欧元兑美元将维持在1.1下方。

道明银行
道明银行策略师Jacqui Douglas 10月18日称，如果德拉基对可能的QE调整没有给出指引，没有明确否认3月份之后减码，他在问答环节的鹰派姿态可能将欧元兑美元推高至1.1084；如果德拉吉表示QE决定将等到最新经济预期发布后的12月份会议，欧元兑美元在他开篇讲话中可能升至1.1060，问答环节升至1.1105以上。

花旗
花旗经济学家Guillaume Menuet等在报告中称，预计德拉基讲话立场鸽派，12月会议的基准情形为欧洲央行将项目延长6个月到至少明年9月，单月购债规模则从800亿欧元降至600亿。