机构：欧银购债短缺何解？祭出“组合拳”或才能根治

汇通财经APP讯——

德意志银行(Deutsche Bank)分析师阿比谢克·辛加尼亚(Abhishek Singhania)周四(10月20日)表示，目前仍存在很多的不确定性；且欧洲央行为了解决购债短缺问题，可能会技术性调整QE政策，但市场或许对调整后的影响有一些误解。


辛加尼亚指出，我们得出结论是，欧洲央行无法通过单一的技术性调整来解决购债短缺问题，那么欧洲央行将不得不采取一系列的调整措举，例如放宽限制条件。取消债券购买对收益率的限制(购买的债券收益率必须高于存款利率)，加之增加购债灵活性，将确保QE政策得以顺利执行。

市场普遍认为，欧洲央行购债计划从重视资本到关注市场价值的转变(通过向德国和意大利倾斜购债)，将明显缓解购债短缺问题。

同时，该行也发现这种转变将会使得，欧洲央行对德国国债的月度购买规模将从108亿欧元削减至86亿欧元，且仅需两个月就可缓解购债短缺。但是，鉴于这种改变会引起政治争议，其或不太可能实现。

当然，鉴于欧洲央行正在轻微的偏离其核心资本购买，那么若其采取可行的极端措施，可能就意味着私人债券短缺将变得无关痛痒。而且，任何国家发行的债券只要符合条件，都可使其购债计划长久延续。

尽管德国有1420亿欧元2到31年期债券在限制条件之内，但若欧洲央行放宽限制，我们估计当这些债券适合购买时，或仅剩630亿欧元的合格债券(其它的会被私人购买)。因此，单一的解除限制，或并不能完全解决购债短缺问题，或仅能缓解忧虑6个月左右。

该行最后总结道，若取消债券购买对收益率的限制，那么将会暂时缓解收益率曲线平坦化的压力；但最终，取消债券购买对收益率的限制，还必须加之扩大购债灵活性，这样才能确保最大化的购买长期优质债券。