美国下任总统料力推财政宽松，低利率政策可功成身退？

汇通财经APP讯——

在美国总统大选仅剩两周之际，市场投资者正益发预计，若下任美国总统追求更宽松的财政政策，那么相较其他政策选择，美联储(FED)或更倾向于加息。而目前来看，两党总统候选人都已经不约而同地选择了增加财政赤字提振经济的路线，这意味着美联储的超常宽松货币政策可望“功成身退”。


美联储想让位于财政政策
而且，美联储官员们也称，他们欢迎这样的政策步调，鉴于美联储可以些许放松促进经济增长的责任；但他们也认为，削减货币刺激政策，转而采取更大的预算赤字政策，将会减弱美国内需(随着美国经济已接近产能极限，其并不需要立刻注入额外的刺激)。

波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)10月15日在一个采访中也表示，若我们有更宽松的财政政策，那么我们就不需要宽松的货币政策了。

但是，太平洋投资管理公司全球经济顾问约阿希姆·菲尔斯(Joachim Fels)却表示，美联储“传球”给队友的做法，可能会对金融市场造成麻烦——长期预计利率维持低位，已使得金融市场对此习以为常。而一旦低利率环境成为过往，投资者面对“新常态”时可能会措手不及。

下届政府或抬升预算赤字
而此前，两党候选人希拉里和特朗普均有表示，若下个月当选总统，将要求政府加强基础设施支出。且民主党候选人希拉里还提议了一些列的其他支出项目，包括加大对大学的援助；而共和党候选人特朗普也提出了一项大规模的减税计划。

同时，希拉里着重还谈到其提议的支出项目中需包含国家债务，故许多分析师认为，下届政府抬升预算赤字的阻力将最小。

据高盛经济学家大卫·麦瑞克尔(David Mericle)预测，由此产生的额外财政刺激总计或高达约1000亿美元/年，这相当于国内生产总值(GDP)的0.5%。且上个月高盛在给客户的报告中写道，这种刺激可能导致美联储额外加息一或两次。

美联储或加息以预留火力
但较美联储的观点来看，这将是件好事，因为这将使美联储在未来再度降低利率至零前，有更多的宽松余地来拯救美国经济。

同时，美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)于10月17在纽约经济俱乐部上也称，低利率使经济更容易受到负面冲击，且可使其陷入衰退。

据美联储在9月21日发布的货币政策声明中指出，无论政府是否“松绑”财政政策，美联储政策制定者已打算在未来几年内逐步提高利率。

美联储前副主席艾伦·布林德(Alan Blinder)也表示，他怀疑若希拉里赢得大选，财政政策会“松绑”更多，且根据最近的民调显示着似乎也是可能的。

政策巨变将使市场遭遇惊涛骇浪
当然，若美联储试图用紧缩的货币政策抵消宽松的财政政策，那么这将与1990年代后半段的情形相反，而时任总统的正是希拉里的丈夫——比尔·克林顿。当时，预算赤字下降最终变成了贸易顺差；且当时美联储一直比其他国家用更宽松的货币政策来支持经济与金融繁荣。

投资者可能不太能理解，这次美联储可能通过加息来削弱其对经济支持的举动，但对金融领域而言或意味深长。

太平洋投资管理公司(Pimco)费尔斯指出，市场预计在更长时间内美国还将处于低利率环境下，而任何的挑战都可能导致债券收益率显著上升(收益率曲线趋陡)，这或又会使得风险资产市场走势面临一场惊涛骇浪。