中国需求增幅无力带动市场人气，铜价回吐隔夜涨幅

汇通财经APP讯——

周三（10月26日），沪铜大幅回调上一交易日涨幅，主力1612合约收报37760元/吨，较隔夜收盘价38010元/吨下滑0.66%。欧洲时段，LME三个月期铜交投于4724美元/吨，小幅下挫0.30%。

LME三个月期铜分时图

沪铜1612合约分时图

伦敦金属交易所周二（10月25日）公布的交易商持仓报告显示，截至上周五（10月21日），基金持有的LME期铜净多仓下滑至31830手，一周之前净多仓为36019手。总的来说，基金经理持有LME期铜多仓118526手，空仓86696手。

中国的财政和货币刺激措施，也就是基础设施投资增加和房地产市场走强推动铜价在7月回升至每吨5000美元上方，但自那之后，铜价大体交投在每吨4500-5000美区间。

Marex Spectron的分析师Guy Wolf称，我们可以认为中国的需求其实并没有增长，增幅只有2-3%。但如果要推动铜价大幅上涨，可能需要中国铜需求出现8-9%，或者两位数的需求增幅才行。

贸易行业人士称，有迹象显示中国需求只是持稳，并没有迹象显示中国需求在加速。

London & Capital的投资总监Ashok Shah称：“每次中国经济增幅放缓的时候，政府都会通过刺激措施来提振成长。”

Wood Mackenzie在一份报告中称，估计明年会看到铜边际生产成本小幅下滑，因矿产商会侧重盈利能力，而不是仅生产更多的铜，这意味着他们可能会削减部分产出。

现货方面，今上海现货1#电解铜报价在38160-38280元/吨，跌30元/吨，升水180-250元/吨。现铜投机货源流出，供应逐渐增多，现货升水收窄，逐渐下滑，下游理性观望，采购以刚性为主，成交有所放缓。

技术面上，主力持仓从1612合约向1701合约移仓动作明显，导致近月合约价格升水远月合约。日线周期上，1612合约价格在触及前期跌破的上升趋势线后遇阻回落。由于上一交易日涨势过猛，技术上存在回调修正需求；15分钟线，局部上升趋势支撑线形成，铜价若能在此寻得支撑，三浪下行调整走势或将宣告结束。

日线上，LME三个月期铜继续向大收敛楔形上沿迈进，真实波幅ATR指标继续呈现收缩态势；1小时图上，铜价上方形成新的下行趋势压力线，目前的压力位看到4748附近。

北京时间15:22，LME三个月期铜报4726.50美元/吨。