兰欣
美联储12月加息已成定局？
美国大选尘埃落定后，市场对特朗普时代下的美国经济似乎充满信心，美联储加息预期大幅跳涨。汇通网分析认为，特朗普的财政支出计划致使市场认定，随着通胀预期的上升，美联储可能会加快加息步伐。
据彭博社跟踪不同利率通道可能性的全球利率概率函数(简称WIRP)显示，投资者预期美联储12月加息25个基点的可能性为96%。
同时根据芝加哥商业交易所Fed Watch工具，联邦基金利率期货走势显示交易员预计12月加息概率为90.6%。
加拿大皇家银行驻悉尼经济及固定收益策略师Su-Lin Ong称，尽管市场的确有必要先对特朗普及其新政府有一个更加明确的认识，但2017年及之后的美国经济增长前景可能已经增添了几分光明，于是市场将12月行动预期推高至几乎板上钉钉的地步。
此外，本周迄今，已有10名美联储官员发表讲话，且均被问及特朗普的减税或财政刺激举措对经济前景的影响。他们的回应都是“尚不确定，因为还不清楚具体哪些政策将被推行并实施”。其中几位表明，扩张性的财政政策可能给美联储更多操作空间。
以下是大选后美联储官员讲话汇总
| 美联储官员 | 政策观点 |
| 副主席费希尔 | 美国经济增长前景看起来足够强劲，接近就业和通胀目标，这允许美联储继续推动缓慢加息进程，接下来有很大可能会加息。 |
| 理事塔鲁洛 | 与之前相比，现在是讨论何时加息以避免经济过热的时候了，不过加息过程中应该保持谨慎。 |
| 2016年FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦 | 市场估计12月加息似乎是合理的，只有特别悲观的消息才能阻止12月加息。 |
| 2016年FOMC票委、圣路易斯联储主席布拉德 | 特朗普的支出计划可能会刺激中期的经济增长，支持12月加息。 |
| 2016年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特 | 美联储不必对特朗普意外当选后的市场走势过度反应，现在就对任何新支出和贸易政策做出预测言之过早，计划仍是逐步升息。 |
| 2017年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利 | 正在为12月份会议评估核心通胀和失业率，特朗普的财政刺激或将帮助美联储实现双重目标，改变经济前景是不成熟的。 |
| 2017年FOMC票委、达拉斯联储主席卡普兰 | 联储会“在不远的将来去除部分宽松”，加息需要循序渐进；特朗普当选后美债收益率上涨可能给美联储更多操作空间。 |
| 2017年FOMC票委、费城联储主席哈克 | 赞成美联储加息，而且如果即将上任的特朗普政府实施财政刺激，那么联储可能必须要更大幅度地加息。 |
| 2017年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯 | 1.7%的核心PCE物价指数意味着“接近”通胀目标；若对通胀继续上升更有信心，将对加息感到安心。 |
| 2018年FOMC票委、旧金山联储主席威廉姆斯 | 对美国应逐步加息的主张在大选后仍然有道理，美联储常规的政策讨论不会涉及政治。 |
今晚耶伦能否助力12月加息预期？
耶伦的书面证词将于北京时间周四晚21:00公布，汇通网援引彭博的分析认为，今晚耶伦国会证词有三大看点：
1、加息信号
虽然美联储12月加息预期不断升温，但今晚耶伦料不会针对未来货币政策路径给出更多额外细节。因为未来诸多不确定性将改变美联储的经济预期或加息速度。
因此今晚耶伦料继续“打太极”，她可能指出，10月份就业岗位稳步增加，薪资创下2009年6月以来最快增速，零售销售增长，通胀接近美联储的目标水平等。下图为今年薪资同比增速走势图：
Amherst Pierpont Securities LLC的首席经济学家史坦利(Stephen Stanley)表示，耶伦可能会描绘一个非常乐观的经济形势，但预计不会过于“鹰派”也不会提及劳动力市场过热。
2、特朗普时代经济前景
特朗普在经济政策中暗示的财政刺激、控制移民、简化税率，致使市场认为未来通胀上升，这一预期推动美元近日持续走高，股市、债市上行。
因此耶伦在听证会上很可能会被要求对特朗普的政策立场给经济产生的潜在影响作出一定的评估，包括提高基础设施建设支出及减税等计划。美联储官员们近些年明确表示，他们需要国会来协助刺激经济进一步增长。但部分官员警告称，开支激增恐迫使美联储更快加息。
富国证券的总经理兼资深经济学家布勒德(Sam Bullard)表示，在政策前景明了之前，耶伦料不会对经济前景做太多评价。
3、美联储的独立性
随着特朗普上台，美联储明年可能会面临巨大的政治压力。近年来，共和党改变美联储运作与让其接受国会更严格审查的努力获得了广泛的支持，特朗普也毫不掩饰他对美联储的强硬态度。预计耶伦今晚会对这些努力予以反驳，她可能表示，这些举措会削弱美联储的独立性，让其受到更多政治干预，这最终将损及经济。
据汇通网此前报道，竞选期间，特朗普多次高调攻击耶伦。他曾表示，耶伦应为自己正在对美国做的事情感到羞耻，并称耶伦将利率保持在低水平，是带有明显政治倾向的创造虚假繁荣，其目的是粉饰奥巴马执政政绩。
不过大选后特朗普的经济顾问谢尔顿(Judy Shelton)称，特朗普曾表示耶伦非常能干，不会敦促耶伦辞职，但在耶伦于2018年2月任期期满后，特朗普不会提名耶伦续任，而是提名其他候选人。他强调，美联储是独立的，将来也会如此。
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