未卜先知？分析师称特朗普就任后美国将现经济衰退

汇通财经APP讯——

分析师Raoul Pal 近期发文称，特朗普就任后美国将出现经济衰退；而他的理由很简单，从1910年起，每一位在两届任期的总统期满后当选的新总统都在其就任初期遭遇了衰退。他因此建议投资者最好在在2017年远离股市和债券。至于这种说法有无道理就只有等待时间来证明了。

这位分析师表示，大家应该敬畏并遵循商业周期；因为商业周期描述了驱动资产价格以及我们投资选择的从繁荣到萧条的经济兴衰。

周期性世界中的线性模型
他表示，多数经济模型不使用商业周期即便它明显存在；商业周期暗示经济线性模型是错误的，令人难过的是经济学家依旧坚持有漏洞的线性分析。缺乏对商业周期的确认是为何那么多经济学家的预测几乎就没对过。事实一次又一次地证明稳态分析就是垃圾。

然而，奥地利经济学家以及其他一些经济学家的确接受了给定的商业周期，但他们无休无止地辩论是什么造成了经济的潮起潮落。总体而言，多数人在不想一想是什么创造了信贷周期的前提下就选择了信贷周期作为经济兴衰的解释，因而他们再一次落入了经济模型陷阱。

现实世界
分析师表示，我们生活在实用经济学的世界中，在这个世界里投资策略要适应经济大势，所以我对为什么考虑得较少，而是尝试注意观察经济繁荣和萧条的发生时机。

衰退和大选
我最近注意到，自1910年起，每回两届总统任期尾声的十二个月内，美国经济要么在衰退中要么进入衰退，这意味着对新总统而言其面临经济衰退的概率是100%。

没有选举就没有衰退
接下来，我花了一些时间关注美国经济衰退大体情况，发现一个有趣的事实，那就是每次经济衰退都发生在大选期间或是大选结束后不久。

并非每次举行大选都会发生衰退，只有连任两届总统即将离任举行的大选才会发生这种情况。还有一些两届任期的总统在第一个任期届满举行大选时目睹了衰退。(威尔逊和艾森豪威尔)

下面这张图表显示了自1910年起发生的每一次美国国家经济研究局(NBER)衰退，其中黄色代表衰退，白色名字代表在连任两届的总统期满后当选的新总统，红色的名字代表一届任期的总统期满后当选的新总统。图中带颜色的垂直线显示的是大选日期。可以发现，每一位在两届任期的总统期满后当选的新总统都在其就任初期遭遇了衰退；除了1979年外，临近大选可以解释其他每一次衰退。过去的100年中，1979年的衰退是唯一一次衰退日期不靠近大选日期的衰退。


一些观察家可能会辩称，衰退日期和大选日期之间的关联具有欺骗性；但基于上面的这张图表，因此，作者分析师拒绝相信这一观点。这并非巧合。事实上，美国历史上只有两位总统在任期内没有经历衰退，而他们都是一届任期的总统期满后当选的新总统。

后记
至于为何出现上述情况，分析师表示，说实话，他讲不上来。但他知道大选日期对预测衰退和资产价格很有用。投资游戏就是概率游戏，而100%概率，即便这个结果来自于很小的样本集，也是非常有用的。当然，这个规律不可能一直不出错。

所以，虽然许多市场人士认可2017年经济和通胀将上升，这位分析师本人却对此相当怀疑。他认为在2017年最好远离股市和债券。