【原油盘初】减产协议助涨油价，但需提防昙花一现效应

汇通财经APP讯——周四(12月1日)原油盘初，油价窄幅震荡。美油交投于49.17美元/桶附近，跌幅约为0.55%；布油交投于51.66美元/桶附近，涨幅约为0.47%。OPEC破天荒达成减产协议，隔夜油价曾一度暴涨10%。但是，汇通财经分析师认为，OPEC减产协议达成后，投资者仍需密切关注油市基本面情况，要警惕油市昙花一现效应，市场交投仍需谨慎。



周三(11月30日) WTI原油期货收涨4.21美元，涨幅9.31%，报49.44美元/桶；布伦特原油期货收涨4.09美元，涨幅8.82%，报50.47美元/桶。OPEC最终达成了八年来的首个减产协议，沙特接受了大幅减产提议，伊拉克也同意减产，并且OPEC同意伊朗将产量冻结在制裁前水平。与此同时，各成员国油长的积极表态也进一步提振了原油市场的乐观情绪，国际原油期货价格盘中曾一度暴涨逾10%。　


(上图为美国NYMEX原油期货1月合约价格K线图)


(上图为布伦特原油期货2月合约价格K线图)

据汇通网报道，在北京时间周三(11月30日)举行的维也纳峰会上，OPEC八年来，首次最终达成减产协议。据OPEC声明，11个国家将合计减产116.6万桶/日。具体来看，自2017年1月起，伊拉克产量将为435.1万桶/日，伊朗产量为379.7万桶/日（增加9万桶/日），沙特为1005.8万桶/日。

此外，OPEC主席国卡塔尔称，俄罗斯承诺将减产30万桶/日。俄罗斯随后发布声明称，如果OPEC遵守协议，俄罗斯承诺也将遵照协议，俄罗斯将至多减产30万桶/日，不过由于技术性原因，俄罗斯将逐步减产。

委内瑞拉油长皮诺表示，产油国将在12月9日进行会面。阿尔及利亚能源部长布塔法表示，阿尔及利亚、委内瑞拉和科威特可能会参加12月9日的会议。印尼的OPEC成员国身份被“冻结”约持续一年。

汇通财经分析师认为，OPEC减产协议达成后，投资者仍需密切关注油市基本面情况，要警惕油市昙花一现效应，市场交投仍需谨慎。

从供需基本面看，美国能源信息署(EIA)北京时间周三(11月30日)23:30公布的数据显示，截至11月25日当周美国EIA原油库存录得减少88.4万桶，预期值为增加67.78万桶；汽油库存录得增加209.7万桶，预期值为增加119.49万桶；精炼油库存录得增加495.7万桶，创自1月8日以来最大增幅，预期值为增加145.42万桶；库欣库存录得增加241.9万桶，创自2015年3月以来最大增幅，预期值为增加2.63万桶。

知名金融博客零对冲对此评论称，美国至11月25日库欣地区原油库存大幅增加，创自2015年3月以来最大增幅，与此前公布的API库欣原油库存大增一致。另外精炼油库存也创自2016年1月以来最大增幅。并且，美国国内原油产量亦录得小幅上涨。不过市场主要聚焦于维也纳的OPEC大会，很难辨别该数据对油价的影响。

汇通网分析师表示，美国增加产量可能会令油价的反应黯然失色，油价近期可能会进一步攀升，但是，预计油价上涨可能是短暂的，因美国可能会利用油价走高机会增加产量。

从市场联动性看，美元指数周三震荡攀升触及一周高位，受良好经济数据和OPEC达成减产协议带来的良好市场情绪推升。周五即将公布的美国11月非农就业报告，料为美元指数后市走势提供指引，投资者需密切关注。通常情况下，美元走强 ，将打压以美元计价的油价。而美元走软，则在一定程度上支撑油价上行。

从市场预期看，高盛表示，OPEC达成减产协议对油价甚为利好，美油布油周三涨逾4美元/桶，接近50美元/桶的油价预期。促使油价进一步上涨的动力为非OPEC产油国确认参与减产、OPEC成员国遵守协议以及伊朗就其产量进行进一步澄清。重申认为减产协议是短期的，目的是缓解原油库存过剩状况，而不是提高油价，因后者会使美国及其他产油地区掀起一波增产热。

此外，高盛还表示，尽管OPEC成员国是否会遵守减产协议仍不得而知，但从往次OPEC的表现就可看出些端倪。OPEC自1982年以来达成17次减产协议，但其实际的减产幅度却只有协议规定的60%。预计OPEC在本次减产协议下的产油量将达3300万桶/日，而非商定的3250万桶/日。尽管如此，若俄罗斯果真减产，也能使油市供需平衡速度加快一半。认为油价不可能长久处于55美元/桶上方。

业内评级机构穆迪表示，尽管OPEC达成减产协议，但是，仍然对油市最早将在2017上半年实现平衡持怀疑态度。维持2017和2018年油价预估不变，重申40-60美元/桶的中期油价区间。

休斯敦TPH资管公司分析师Dan Pickering表示，OPEC协议可能是扣动原油彻底反弹的“扳机”。美国原油产量较去年峰值已下滑9.5%，全球原油公司已削减约1250亿美元的投资。即便OPEC成员国之后欺骗市场，原油产量超过协议规定配额，该协议仍或约束产油国减产80万桶/日，这对解决油市供应过剩极具意义，将是油市复苏的信号。

凯投宏观表示，OPEC减产协议不太可能对沙特经济造成显著影响，也不代表沙特原油政策出现重要变化。沙特计划减产的幅度将符合季节性标准，沙特可能会同意实施减产，从而阻止OPEC达成的协议流产。

摩根大通表示，OPEC达成的减产120万桶/日的协议将在第一季度对全球油市形成强有力的支撑。最新的产量数据显示，OPEC 2017年的产量将比摩根大通之前所预测的低100万桶/日左右。尽管OPEC过去在履行减产协议方面的记录并不好，但还是预测此次减产协议将收紧原油市场。

SCI国际能源分析师高健表示，高油价意味着非OPEC产油国会不断地提高原油产量，这将会令全球市场原油供给再度增加，从而令油价承压。而当油价跌破40美元/桶时，将会迫使美国原油生产商退出市场，从而减少原油供给。

荷兰国际集团的大宗商品策略分析主管Hamza Khan表示，目前，美国原油产量有复苏的迹象。此外，其他地区的原油产量也在攀升。这表明OPEC减产协议对于改善全球油市供给过剩的情况而言，影响有限。并且，他还认为，OPEC达成减产协议会提振国际油价，这一观点原本就是荒谬的。因为OPEC达成减产协议后，OPEC产油国的原油产量虽然可能会减少，但是，非OPEC产油国的原油产量可能会很快增加。

汇通财经易汇通行情软件显示，北京时间09:49，WTI原油报49.26美元/桶；布伦特原油报51.70美元/桶。