【终极前瞻】11月非农料表现靓丽，12月加息似成定局

汇通财经APP讯——北京时间今晚(12月2日)21:30将迎来美联储12月决议前最后一场非农大戏，这也是每月一次罕见的“周五非农”行情。彭博的预期中值为+18.0万，失业率为4.9%。目前市场预期美联储12月加息概率达到近100%。11月非农能否巩固这一预期，投资者们拭目以待。



前瞻指标怎么说？

周三(11月30日)公布的数据显示，素有“小非农”之称的美国11月ADP就业人数增长21.6万人，企业招聘人数飙升，创6月以来新高，远超预期的+17万人，前值+14.7万人。

数据公布后，穆迪分析的首席经济学家赞迪(Mark Zandi)称，大选不确定性损及就业的情况基本不存在，由于劳动力市场趋紧，零售就业季节性雇佣增加。尽管总计的季节性雇佣人数不会高于去年，但有足够的劳动力满足季节性需求。

通常认为，如果ADP数据表现理想，基本可以确定非农会走好，因此此次ADP强劲为周五的非农报告向好提供了支撑。

★★ 以下为美国11月非农“相关数据”前瞻汇总 ★★

聚焦指标：美国11月非农就业报告

公布时间：北京时间今晚21:30

预期中值：+18.0万VS 前值+16.1万
最高预期：+21.5万 (穆迪)
最低预期：+15.0万 (德意志银行)

非农前6个月均值：+17.5万

失业率预期：4.9% VS 前值4.9%

就业参与率：预期值62.8%

私人非农就业人数预期：+17.0万VS 前值+14.2万

平均每小时薪资月率预期：0.2% VS 前值0.4%
平均每小时薪资年率预期：2.7% VS 前值2.8%
平均每周工时预期：34.4 VS 前值34.4

11月非农数据料大幅向好

高盛预计11月非农就业人口将新增20万人，此前预计为新增18万人，上修数据预期的原因在于本周以来数据向好，且天气影响积极以及“可能残留的季节效应”；预计失业率为4.8%，平均每小时工资月率为0.1%(大幅小于10月的0.4%)，平均每小时工资年率为2.7%。

布兰迪环球投资管理公司驻费城的投资组合经理麦金太尔(Jack McIntyre)表示，鉴于10月肆虐美国东海岸的飓风马修可能把当月的就业岗位拉低多达4万个，11月就业岗位增幅可能高于预期。

摩根士丹利驻纽约的经济学家威斯曼(Ted Wieseman)表示，受11月上半月全国气温异常温和的支撑，飓风造成的拖累应当会逆转，使11月就业岗位出现不错的增长。11月失业率预计持稳在4.9%。

此外，年轻群体或重返就业市场也可能推升11月非农就业人数。摩根大通资深经济学家格拉斯曼(Jim Glassman)称，11月非农就业报告料显示年轻群体重返就业市场，金融危机后该人群几乎从非农就业中“消失”。经济衰退前20岁至45岁的青年群体在就业市场中占比约为82%，在经济衰退最严重时期，该比例跌至79%低点。

再者，苏格兰皇家银行首席分析师吉拉德(Michelle Girard)表示，季节性因素可能使就业人数超预期。因劳动市场紧俏，企业每年都提前招聘供应稀缺的临时工，为即将到来的假期季(圣诞节等)作准备，那么这样的季节性聘雇可能拉高就业人数。

11月薪资增长料放缓

分析师们预计，继连续两个月强劲增长后，11月薪资增长料回落，这可能给乐观的就业数据带来一丝阴影。预计11月平均时薪增长0.2%，10月大涨0.4%。薪资增长放缓可能拉低同比涨幅，10月为同比增长2.8%，创下近七年半来最大增幅。

花旗集团分析师霍伦赫斯特(Andrew Hollenhorst)表示，11月薪资疲软主要归咎于日历因素，预计美联储会在12月策会议上忽视这次的表现。

美联储12月加息似板上钉钉

近期美联储官员的鹰派言论、强劲的经济数据以及特朗普财政刺激政策预期使得美联储12月加息概率大增。根据芝加哥商业交易所Fed Watch工具，联邦基金利率期货走势显示交易员预计12月加息概率为92.7%。

☆近期经济数据靓丽

近一个月以来，市场对美联储于12月加息的预期不断升温，近期相继公布的经济数据均显示了美国经济复苏回暖的前景，为美联储加息再添了“一把火”。

首先，颇受关注的美国第三季度GDP数据表现亮眼。美国商务部数据显示，美国第三季度实际GDP年化环比增长率从2.9%上修至3.2%，创2014年三季度来最高值，并超过预期值3%。

其次，美国消费者的信心正在不断增强。世界大型企业研究会公布的数据显示，美国11月消费者信心指数为107.1，创9年以来新高，大幅超过预期值101.5。

此外，市场研究机构Markit发布的数据显示，美国11月Markit服务业采购经理人指数（PMI）初值54.7，为过去12个月来第二高水平；而美国11月Markit制造业PMI初值为53.9，达2015年10月以来最高水平。

以上种种数据表明，美国经济近期亮眼的表现足以为美联12月加息提供强有力的支撑。

☆即使此次非农表现平淡，料也不会影响12月加息

在诸多强有力数据的支撑下，即使11月非农表现平淡，也不会对12月加息产生影响。正如彭博首席美国经济学家撰文称，除非这个数据极其糟糕，否则几乎不会对12月份美联储加息定数产生影响。

加拿大丰业银行驻多伦多首席汇通网集团策略师奥斯本(Shaun Osborne)也表示，无论非农就业数据表现如何，12月加息应已成定局，点阵图的任何变化都将至关重要。

纽约梅隆银行(BNY Mellon)的高级全球市场策略师Marvin Loh称，除非本周美国就业数据惨淡，其它都将促使美联储行动。即便就业数据尤其疲弱，影响也可能大打折扣，因过渡性数据会被修正。

今晚金融市场何去何从？

若11月非农数据好于预期，预示美国经济继续向好，无疑将进一步加深美联储年内加息预期，美元料上涨，贵金属市场将备受打击。

若不及预期，或将对美元造成一定的压制，贵金属有可能冲高后回落。

若大幅不及预期，美元指数或将受到影响大幅下挫，黄金等贵金属资产将受到支撑大幅走高。

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