TDS：金价短线看空但空间有限，料将重回1200美元上方

汇通财经APP讯——汇通网总结道明证券(TDS)全球大宗商品策略主管Bart Melek上周五(12月2日)观点，自美国大选以来，金价已经自高点1337.51美元/盎司累计下跌了177美元；由于市场预计美国利率水平将进一步上升，短期金价料将再度跌破1165美元/盎司，但不太可能进一步跌向2016年低点1061.79美元/盎司；多头平仓的动能已经减弱，未来金价可能重回1200美元/盎司上方。

现货黄金日线图


Melek指出，自美国大选以来，黄金经历了一段艰难的时期；上周四黄金一度跌至1160美元/盎司，已经自高点1337.51美元/盎司累计下跌了177美元。

金价近期的下跌无疑是由市场调整持仓所驱动的；一方面，11月非农就业报告表现健康；另一方面，OPEC上周三达成了超预期的减产协议，导致油价大涨；这两大因素令市场预计利率将进一步上升。

同时，市场普遍预计候任总统特朗普将会实施激进的财政刺激，这一预期同样促使投资者抛售美国国债，进而令美元走强；进而增加了黄金等零收益资产的持有成本和机会成本。

市场似乎认为美国经济逼近完全就业、油价上涨以及特朗普未来将实施的刺激措施，将会增加通胀，进而将会使美联储变得更加激进；而更高的利率将利空黄金。中国宣布将收紧黄金进口配额，以限制美元外流，这同样令黄金承压。

虽然，陡化的收益率曲线、更高的实际收益率、更强劲的美元，以及投资兴趣的缺乏，可能导致黄金再度跌破1165美元/盎司；但不太可能持续跌向2016年1月低点(位于1061.79美元/盎司)，除非美联储变得比我们所预期的更加鹰派。但道明证券认为，从技术面来看，存在着市场高估未来利率升幅的风险。

由于令人瞩目的全球经济、政治和市场风险，并考虑到远端收益率曲线和美元飙升已经使金融环境收紧，美联储可能在12月实施较鸽派的加息(相对市场的头寸来说)。这可能意味着，实际利率以利率曲线可能下滑，最终导致美元失去上行动能丢失，从而可能促使技术交易者们做多金价至1200美元/盎司上方。

值得注意的事，目前多头平仓的势头已经失去动力，可能产生逆转，进而巩固支撑。

由于季风季节，以及印度政府的“去货币化”政策可能导致的囤积增加，印度黄金进口可能更加强劲，进而提振金价；从而至少部分抵消中国黄金进口配额减少的影响。

北京时间21:09，现货黄金报1169.12美元/盎司。