意大利宪改公投遭否决后，三大因素将主宰该国资产命脉

汇通财经APP讯——

法国外贸银行研究团队周二(12月6日)指出，直到最后意大利公投结果也是不确定的，因为其很快就变成了对总理伦齐的信任投票。


该行表示，鉴于民调一直显示反对意大利宪改的阵营占优势，这使得意大利资产承受了压力，特别是意大利国债(自10月以来意大利10年期国债收益率已上涨了80个基点)与银行股。但在公投结果出炉当天，市场反应则呈现出了良好的韧性，意大利10年期国债收益率仅上涨了7个基点。

既然意大利对宪改说“NO”，那么接下来将如何呢？该行认为，在意大利宪改遭否决后，意大利资产后续波动或取决于这三方面的因素：

1、意大利总理伦齐是否会被总统马塔雷拉留任。

2、甚嚣尘上的银行业问题：联合信贷银行的重组计划，以及银行业核心资本重整计划。

3、在2017年1月立宪法院是通过还是否决预算法案。

同时，该行还认为，在这些情形下，有以下三种最有可能：

伦齐有20%可能性留任
该行认为，考虑到公投反对阵营取得压倒性的胜利，以及目前意大利资产不堪重负，故而不能完全排除伦齐将留任的可能性。伦齐虽然请辞了，但意大利总统马塔雷拉可能要求伦齐继续留任，因为在他看来只有伦齐能治理并引导银行业走出困境。且若伦齐留任，那么在2018年2月大选前，他很可能会搭建新政府班底。

意大利有70%概率形成联合政府
该行表示，这种情形是假设伦齐离职，总统马塔雷拉任命能调节党派之争并争取中间派政党信任的新总理。恩里克·莱塔可能是一个最容易赢得信任投票并融合极左翼和极右翼党派的总理人选。当然，其他的人选也有被提及，特别是皮埃尔·卡洛·帕多安(目前的经济与财政部长)和皮埃特罗·格拉索(参议院议长)。

而这种类型政府的任务是加速现有业务，特别是起草新的选举法，若意大利预算法案由立宪法院通过，那么这将为2018年2月选举做好准备。但若新政府不能赢得信任投票，那么大选将在2017下半年举行。

意大利有10%的概率在2017年2月提前大选
该行指出，这显然是最不利的结果，也是最不可能的情形，因为这要求总统马塔雷拉立即解散议会。且若在在2017年2月举行选举，意大利将不知何种选举法会适用，故而这是不了能的，因为届时总统马塔雷拉将承担对立宪法院决定一无所知的风险。