逃不过的是宿命 OPEC洪荒之力用尽难挡油价下跌

汇通财经APP讯——周四(12月8日)，油价延续了前两日的跌势，国际油价震荡交投于53美元关口下方，美指回落并未给予油价提振，尽管减产协议达成以来油价仍上涨超过12%但是涨幅正快速回吐，部分分析师仍对油价上涨报以希望，但从整体局势来看，原油的前景并不乐观，周六，OPEC将于非OPEC国家举行会议，此次会议将是油价能否重振旗鼓的关键。


背景：油价涨势进入尾声 OPEC、非OPEC会议能否背水一战？

国际油价已经连续两天下滑，周四(12月8日)，油价延续前两日跌势，油价承压于53美元/桶整数关口下方。OPEC达成减产协议带来的涨势似乎已经步入尾声。油价涨势遭终结很大一部分原因是市场对OPEC减产协议并不抱以太大的希望。OPEC高企的原油产量将使得减产协议的最终实施受到极大的挑战。

从图中可以看出，自周一油价录得2015年8月30日新高以来，油价涨势开始放缓，本周油价已经连续2个交易日下跌，而周四油价走势也相对疲软，油价现承压于53美元/桶附近，并未因美元指数而反弹，这暗示油价的上涨动能极为薄弱。

自从OPEC上周达成减产协议以来，油价已经上涨超过12%。OPEC新的产量目标为3250万桶/天，仅仅略微低于该组织预测的明年市场对OPEC石油的需求量。这意味着，要大幅缩减过去三年供大于求期间积累的创纪录的石油库存，需要产油国进行更广泛的合作。

OPEC已邀请了14个非OPEC产油国本周六（12月10日）于维也纳开会，希望在减产方面获得更大范围的合作。去年，这14个产油国的总计产量为1880万桶/日，占全球供应量的五分之一。

其他非OPEC产油国中，哪些国家可能会愿意承诺减产甚至实际减产仍不清楚。虽然OPEC官员表示，在非OPEC产油国总计减产的60万桶中，俄罗斯将认领30万桶，但对其能否实际兑现抱有很大的怀疑。

分析：山雨欲来风满楼 5张图分析油市现状

那么，油市现状如何？油价接下来是否还有反弹的希望呢？汇金网为投资者整理了原油市场需要关注的5大要素。

1、主要产油国正扩大原油出口

10月份，包括沙特、科威特、伊朗以及俄罗斯在内等主要的原油产商都扩大了他们的原油出口，伊朗的原油出口在10月份达到了巅峰，这意味着其国内存储在浮式储油装置的原油正在下降。


图为伊朗原油出口图，从图中可以看出，自11月份伊朗原油出口较10月份有所降低，这意味着伊朗国内浮式储油装置的原油在连续大量的出口中减少，而空置出来的装置可以为扩大产油提供新的存储空间。

2、油价正推升全球通胀
油价和有着密不可分的关系，油价上涨将会推高国家通胀水平，经合组织(OECD)成员国的通胀水平已经连续三个月上涨，几乎达到了两年来的最高水平。


从图中可以看出，自2月份以来，通胀水平逐步震荡上行，因油价自2月份触底之后开始回升，可以看出油价上涨对提升通胀有这巨大的作用。

10月份，OECD成员国的CPI同比上涨1.4%，纵观全球最大的20个经济体(贡献了全球85%的经济产出)，其通胀水平升至2.3%，油价上涨在其中扮演着重要的角色。

3、OPEC11月原油产量续增 阴云笼罩减产

根据路透调查结果显示，石油输出国组织(OPEC)11月原油产量较前月上升，再度刷新纪录高位，因OPEC第二大产油国伊拉克的出口回升，同时尼日利亚和利比亚的原油产量也得到部分恢复，该两国均获得了OPEC的减产豁免权。


从图中可以看出，自4014年OPEC拒绝减产以来，原油产量逐年增加，11月原油产量较10月份进一步增加，一方面是日益增加的原油产出，一方面又是减产协议，这样的矛盾局面让减产协议的有效性显得更为脆弱。

调查还显示，11月OPEC原油产量较10月增加37万桶/日，达到创纪录的3416万桶/日，10月产量为3382万桶/日。

OPEC目前产量已经比减产目标3250万桶/日高了约166万桶/日，而当前分配好的减产幅度是120万桶/日，其中约46万桶/日的差距如何填补有待考验。这意味着OPEC实施减产将面临更大的挑战。

4、OPEC减产，美国成了背后黄雀

从目前的情况来看，OPEC达成减产协议，获益最大的是美国页岩油产商！


从图中可以看出，沙特出口至美国西海岸的原油(即图中的橙黄色柱体长度)已经缩减至2015年来的最低水平，在这场抢夺市场份额的战争中，最终以OPEC服软而告终。

能源咨询公司Perry ManaGEment的首席执行官Charles Perry称，“页岩生产者将是受益于石油减产协议和油价上涨。页岩钻机有充足的存货，页岩油生产商可以迅速得到钻机和其他设备。因此，即使OPEC只是在有限的时间内削减生产，页岩油生产商也可以快速开工并钻探一些新井，抢占石油市场份额。

尽管沙特的原油出口产量正在上升，但是其11月份出口至美国的原油已经降至2015年年初以来的最低水平。

5、高收益能源债券收益率跌至两年新低

自2月份来，高收益能源债券收益率持续下跌，目前已经跌至6.73%水平附近，这是自2014年年中以来的最低水平，因市场认为，原油价格可能已经进入了复苏通道中。


图中白色线条为高收益能源债券收益率曲线，自今年2月份以来，收益率呈下降趋势，因油价在2月份触底反弹，而OPEC减产协议的达成则将收益率打落至2014年年中以来的最低水平。

Sun Global Investors的创立者兼首席执行官Mihir Kapadia称：“目前国际油价正处在复苏的上升通道之中。”8年来OPEC成员国首次协同一致进行减产支撑油价，让许多机构提高了对未来原油价格的预期。

机构观点

太阳环球投资公司首席执行官兼创始人Mihir KapADIa表示：“油价真正已经走向复苏，石油价格上涨由欧佩克成员在8年内采取的第一个协调行动所支撑的。它已经确定了石油的新价格前景。”

瑞典北欧斯安银行(SEB)大宗商品首席分析师Bjarne Schieldrop称：“OPEC的减产决定已经抹去了2017年内大部分的下行风险。不过市场仍需提防OPEC成员国惯用的作弊手段。”

ClipperData的商品研究部董事Matt Smith表示，“目前市场关注主要产油国和OPEC，且越发怀疑非OPEC产油国是否会承诺减产60万桶/日。”

期待油价上涨？小心OPEC”明修栈道暗度陈仓”

鉴于这一份协议是的OPEC成员国不情不愿的情况下达成的，但是在协议达成的情况下，沙特将2017年1月亚洲市场阿拉伯轻质油报价下调到了4个月低点，借此来捍卫其在全球的市场份额，这一点可以突显出产油国对市场份额仍紧咬不放。

且OPEC内部成员的生产数据并不靠谱，自这样的情况下，OPEC减产协议的水分就会大大增加。而委内瑞拉这样经济面临崩溃的国家拥有超过沙特的已探明邮储可是开采量却远远不及沙特，这一份不甘心想必也是司马昭之心。