扑朔迷离!欧央行是“鸽声”减弱,还是“鹰声”悠扬?

晓小 2016-12-09 17:58 来源:【原创】
本文共649.5字  |  预计阅读: 3分钟
汇通财经讯——布朗兄弟哈里曼银行研究团队12月9日指出,欧洲央行12月8日宣布将从2017年4月起削减每月购债规模至600亿欧元,但同时也决定将QE延长9个月至2017年12月份。此后,欧元短线上涨后又急速下挫,该行认为市场对欧洲央行政策声明与行长德拉基讲话具有两面性。
汇通财经APP讯——

布朗兄弟哈里曼银行(BBH)研究团队周五(12月9日)指出,欧洲央行周四(12月8日)宣布将从2017年4月起削减每月购债规模至600亿欧元,但同时也决定将QE延长9个月至2017年12月份。
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该行指出,其此前预计欧洲央行将会延长量化宽松(QE)期限6个月,但不会逐渐削减QE规模。根据欧洲央行声明进行的粗略计算表明,新机制将QE计划扩大了5400亿欧元,如果以每月800亿欧元延长6个月,则是4800亿欧元,二者差距相当于QE延长之后一个月的收购额。欧洲亦将扩大资产购买规模,将允许购买收益率低于存款利率40个基点的债券。

该行认为,延长QE时间、降低月度规模实际上还是一个弱化的QE,欧洲央行的决定代表着一种“平衡动作”。虽然整体上看是一个“减码”,但隐藏在表面之下的则是扩大QE。

该行还认为,从这方面来看,欧洲央行资产购买计划仍将持续,直到欧洲央行委员们认为通胀已实质性向该央行目标迈进。且欧洲央行委员也有警告性预测,欧洲央行债券购买风险将进一步扩大;且在该行的最新预测中,直到2019年欧元区通胀率或都难超过1.7%。

事实上,欧洲央行委员也预计,欧元区2017年通胀将为1.3%(9月预期为1.2%);2018年的通胀将为1.5%(此前预期为1.6%)。同时,该行也认为,似乎欧洲央行行长德拉基也知道这一点:到2019年通胀都不会达到目标。

而且,欧洲央行也预计通胀有下行风险,但德拉基却认为,通缩压力在很大程度上消失了,当前通胀压力仍显温和。虽然没有迹象表明基础通胀出现令人信服的上行趋势,核心通胀未出现显著上升迹象,但能源领域通胀将显著上升,预计年底通胀将显著上升。

同时,欧洲央行委员也对欧元区GDP预期也做了轻微的调整。该央行预计,2017年GDP增速为1.7%,此前预期为1.6%;预计2018年与2019年GDP增速均将维持在1.6%,此前预期也为1.6%。这也能意味着经济增长趋势将放缓;而相比之下,美联储预计的美国经济增速则为1.8%,而日本央行预计的日本经济增速则为0.2%。

德拉基此前在新闻发布会上还称,延长QE的决策取得了“广泛共识”,QE减码是毫无疑问的,但在货币政策会议上并未讨论;而如有必要,购债规模可以再次增至800亿欧元。

该行指出,鉴于市场最初对欧洲央行将从明年4月把月度购债规模从800亿欧元调降至600亿欧元做出了反应,且触发了止损单,欧元兑美元曾短线飙升至1.0875。然而,在德拉基召开新闻发布会时,欧元却遭到了抛售,短线速降至1.0640。这或反映了市场对欧洲央行政策解读的两面性。

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