晓燕
美国投资者已经习惯了股市定期上涨日。在那些日子里，四种主要美国股指将一起进入创纪录的上升区域。泛欧斯托克600指数上次创历史新高还是在2015年4月，当时德国DAX30指数也创下了历史高点。
如果特朗普的贸易政策没有给全球带来严重威胁的话，那么欧洲股市将是一个不错的投资机会，特别是估值更具吸引力的公司。这些公司似乎能从美国成为全球经济火车头中获益。
下图显示的是瑞银股票ETF累计资金流入情况，其粉色线代表美国股票，紫色线代表 欧洲、中东和非洲股票：
管理牛顿投资管理公司(Newton Investment Management)价值40亿英镑证券的马卡姆(Paul Markham)表示，欧洲股票当然看起来比美国股票便宜。欧洲出口商已经准备好从美国经济增长和通胀率上升中获益。
欧洲股市在美国大选结果出炉后大幅上涨。欧洲斯托克指数上涨近7%，从而使斯托克银行指数上涨14%，在欧洲政治风暴不断的情况下出现逆袭。
欧洲大陆今年经历了不少重大政治事件，比如英国脱欧，意大利总理伦齐(Matteo Renzi)因为修宪公投失败而辞职。法国明年4月23日进行大选，荷兰在3月15日进行大选，这都将对市场造成一定的影响。
投资者也注意到，欧洲股票是2016年初表现最好的资产之一，但是最后未能兑现收益，因此成为廉价的好理由。
股市的一个关键因素是盈利的增长。分析师表示，利润增长回归将帮助推动资金流回欧洲股市。欧元的进一步疲软也将起到关键作用，因为其提振了以美元计价欧洲出口商的收益。
下图显示的是美国股市的走势图，其中粉红色线表示的是道琼斯指数工业平均指数，紫红色的线代表的是标普500指数。
瑞银策略师奥尔尼(Karen Olney)指出，欧洲股市自金融危机后慢慢回到盈利时代，使其小幅上涨就能获取更大的收益，从而使欧元区成为更具投资吸引力的地区。瑞银还认为2017年将是欧洲股市出现收益的年份。如果投资者继续进入受通胀影响较高的行业，那么欧洲股市非常合适投资获益。欧洲40%的股息收益来自金融和能源股，这些领域是通胀回归获益最大的行业。
资金流动数据显示存在引人注目的条件，准备好抓住任何这样的趋势。
瑞银编制的数据显示，在美国大选之后，流入美国和欧洲交易所交易基金的累积资金差距达到引人注目的1450亿美元。2015年的这一数字还只有1000亿美元。当前的差距意味着，国际投资者还没有正式回归欧洲股市。
奥尔尼表示，要想让国际资本回到欧洲，利润就需要有所增长，如果特朗普上台推动全球通胀将有益于此。如果这一假设可以实现的话，欧洲的金融和能源行业应该成为主要的受益行业。自2015年以来限制石油供应的首次协议达成后，石油类股票已形成了底部区域。
下图是欧洲市场股指的运行情况：
但是，扭转投资者情绪可能还需一定的时间。摩根大通资产管理认为，欧洲资产在2017年将面临盈利增长疲软以及政治方面的风险。
牛顿投资管理公司的马卡姆对此也持谨慎态度，其原因与美国政府无关。他指出，从纯粹市盈率的基础上看，欧洲大陆的股票往往更便宜，因为其动态管理更少。美国政府倾向于对市场不满，而资产负债表的回报往往较低。因为这个原因，他不认为欧洲股市能以估值平价进行交易。尽管如此，充满政治事件的2017年本身也可以提供一个机会。
瑞银的奥尔尼表示，今年欧洲股市的风险溢价将进一步下降。投资者可以在年初建仓，然后从中获利。
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