美联储暗示长期通胀不会飙升，那短期CPI数据又如何？

汇通财经APP讯——野村证券的分析师预测，美国整体通胀率(headline CPI）11月环比将会再次出现0.2%（0.197%）的适度上升，而上月的整体通胀率增长为0.36%。

关键数据：
“这一预测将使年环比变动率预测从之前的1.6%（1.63%）上升至1.7%（1.717）。在未经季节调整的基础上，该机构预测，11月的CPI指数为241.410。11月核心CPI通胀环比增长为0.154%，上月这一数据为0.149%。

在11月核心商品物价方面，我们认为二手车价格仍然保持疲软，但医疗用品价格和其它核心商品价格将出现适度增长。由于美元升值造成的后续影响逐渐减弱，我们认为核心商品总价格将会出现0.06%的环比上涨，该项数字在10月份已经出现0.07%的上涨。核心服务价格方面，9月和10月走弱的医疗服务价格将会在11月出现反弹。

至于其他波动性较大的物价成份，如外出住宿价格和机票价格都不会出现大的变化。另一方面，我们认为租赁相关商品价格通胀将会出现微幅减速。在今年第三季度，大城市地区，主要城市的出租房屋空置率将会止跌反弹，据美国多户家庭住房协会（National Multifamily Housing Council）的调查数据显示，最近一个季度的住房公寓市场出现空置。近期房屋租赁市场的疲软将会使房租价格下降。总的来说，我们对核心服务价格的预测是，11月将会出现0.185%的环比增长。

我们认为包括食品价格和能源价格外的核心CPI指数年环比增长仍保持为2.1%不变，尽管11月零售汽油价格在未经季调的基础上出现3.1%的月环比下降，下降幅度比季节性图表所显示的更小。因此经过季节性调整后，我们认为汽油价格将会在报告中出现1.9%的月环比上涨。总体来讲，我们预测11月能源总体价格将出现0.8%的月环比增长。食品价格方面，尽管农业从业者收入的持续低迷，PPI指数的消费者食品价格终值意外出现0.5%的月环比增长，这意味着CPI家庭食品价格指数可能会出现与上月相同的跌幅。

我们认为，在连续下跌6个月后，家庭食品价格指数在本月将会持平走稳。另一项食品价格指数成份——家庭外食品价格，很有可能会紧跟通胀趋势，出现0.2%的月环比增长。我们预计食品总体价格将会出现0.11%的月环比增长。

综上所有数据，野村证券预计综合CPI指数将会出现0.197%的月环比增长（1.7%的年环比增长）。

而美联储今早发布了基于PCE（个人消费支出，personal consumption expenditures）指标的通胀预测，该项指标更能反映消费者实际行为，权重涉及面更广。

美联储通胀预测：2016年PCE通胀预期中值为1.5%，9月预期为1.3%；2017年PCE通胀预期中值为1.9%，与9月预期相同。

2016年核心PCE通胀预期中值为1.7%，2017年核心PCE通胀预期中值为1.8%，与9月预期相同。

有些经济学家更偏爱核心通胀，即剔除食品及能源的价格指数。但是鉴于美联储对通胀和核心通胀的预期均差异不大，你尽可以把他们视作一个指标。