巴克莱：FED纪要凸显观望财政政策影响，聚焦四大看点

汇通财经APP讯——

北京时间周四(1月5日)03:00美联储公布了12月货币政策会议纪要，巴克莱资本(Barclays Capital)发表了对此次纪要的看法。



据FX678观察，在该行看来，相对美国联邦公开市场委员会(FOMC)利率决议、会后声明和新闻发布会而言，12月货币政策会议纪要几乎未提供任何新的信息。正如利率预期“点状图”和经济预期声明所体现的一样，货币政策前景仍主要基于特朗普胜选前的预期。

尽管纪要暗示美联储官员及FOMC诸多委员们将财政政策扩张考虑在其预期内，但做出的改变较小，且为较长期利率将续涨及美元将升值的预期抵消。

虽然美联储暗示在加快加息步伐的同时，极有可能对财政政策的扩张做出反应，但其认为当前将该因素考虑在预期内为时尚早。货币政策出现任何实质性改变需美国政府财政政策立场进一步明朗。

汇通网指出，该行称整体而言，美联储将观望财政政策的发展，较过去十年情况大有不同，此前货币政策发挥领头羊的作用，以应对金融危机。美联储12月纪要体现了以下四点：

1、纪要暗示美联储官员对未来数年实际国内生产总值(GDP)的预期“略高于”9月，主要体现了委员们预计财政政策将更具扩张性。不过在较长期利率及美元汇率估值将续涨的预期下，这些影响“基本平衡”。这意味着相对美国大选结果出炉前，委员们对经济、通胀和失业率的预期基本未变，仍预计存大量下行风险。

2、诸多委员认为财政政策效果存在不确定性，约一半的委员将财政政策前景纳入其预期，权衡来自财政政策的经济上行风险。总而言之，委员们仍认为目前衡量大选后经济前景及货币政策如何相互影响，还为时过早。

3、FOMC明确暗示，若美国政府即将实施财政扩张政策，且这些政策令失业率续跌，并加快通胀上涨，那么美联储将通过加息作出响应，加息步伐将快于利率预期“点状图”中值显示的2017年加息3次。换句话说，在美国政府实施扩张性财政政策时，美联储货币政策将不会显得被动。

4、12月纪要未提及限制性贸易政策。在特朗普政府进一步明确财政及贸易政策计划后，美联储对经济前景及财政政策影响平衡风险的评估料有所改变。

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